报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 春节前现实需求偏弱，价格对弱需求定价充分，节前关注政策对钢材需求预期的影响，近期原料价格走强推升钢价，整体维持1月区间震荡判断，螺纹钢5月合约波动参考3050 - 3250元，热卷波动参考3200 - 3350元 [1] 铁矿石 - 铁矿将逐步过渡至供需双弱，价格上方受高库存压制，下方有钢厂补库预期、铁水复产支撑，预计维持高位震荡，短期关注宏观及政策叙事、钢厂补库节奏，长期关注谈判情况，预计短期价格宽幅震荡运行，策略上区间操作为主，参考770 - 830 [4] 焦炭 - 焦炭期货提前下跌，现货跌幅参考焦煤下跌空间，现货4轮提降后部分焦企抵制降价、限产保价，煤炭端消息扰动市场，单边建议逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [6] 焦煤 - 保障电厂长协煤炭供应是主基调，有消息称某地部分煤矿被调出保供名单、核减产能，春节前补库需求驱动，单边建议逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [6] 硅铁 - 前期硅铁供需矛盾已定价，目前需求端及成本均有支撑，可逢低试多，底部支撑参考5500左右 [7] 硅锰 - 锰硅自身供应仍偏宽松但已有所定价，现阶段锰矿给予价格较强支撑，同时炼钢需求亦有支撑，预计价格宽幅震荡为主，可择机逢低试多，底部支撑参考5800左右 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 - 螺纹钢现货价格华东3300元、华北3210元、华南3280元，期货05合约3158元、10合约3202元、01合约3134元；热卷现货价格华东3280元、华北3190元、华南3280元，期货05合约3303元、10合约3321元、01合约3280元 [1] 成本和利润 - 钢坯价格2970元，板坯价格3730元；江苏电炉螺纹成本3232元，江苏转炉螺纹成本3223元；华东热卷利润 - 27元，华北螺纹利润 - 107元，华南螺纹利润193元 [1] 供给 - 日均铁水产量229.0，五大品种钢材产量818.6，螺纹产量191.0，其中电炉产量32.8、转炉产量158.3，热卷产量305.5 [1] 库存 - 五大品种钢材库存1253.9，螺纹库存438.1，热卷库存368.1 [1] 成交和需求 - 建材成交量8.4，五大品种表需796.8，螺纹钢表需175.0，热卷表需308.3 [1] 铁矿石 相关价格及价差 - 仓单成本卡粉878.4、PB粉885.3、巴混粉884.1、金布巴粉922.0；05合约基差卡粉58.9、PB粉0.8、巴混粉62.5、金布巴粉102.5；5 - 9价差21.5，1 - 5价差 - 74.7 [4] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉908.0、PB粉826.0、巴混粉857.0、金布巴粉771.0，新交所62%Fe掉期108.9 [4] 供给 - 45港到港量2920.4，全球发运量3213.7，全国月度进口总量11054.0 [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水227.4，45港日均疏港量325.2，全国生铁月度产量6234.3，全国粗钢月度产量6987.1 [4] 库存变化 - 45港库存16275.26，247家钢厂进口矿库存8989.6，64家钢厂库存可用天数19.0 [4] 焦炭 相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦（仓单）1511，焦炭05合约1745、09合约1824，105 - 109为 - 79；山西中硫主焦煤（仓单）1260，焦煤05合约1191、09合约1268，JM05 - JM09为 - 77 [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量62.7，247家钢厂日均产量46.9 [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量229.5，全样本焦化厂日均产量63.6 [6] 库存变化 - 焦炭总库存915.7，全样本焦化厂焦炭库存86.1，247家钢厂焦炭库存645.7 [6] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算为 - 0.7 [6] 焦煤 价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）1260，蒙5原煤（仓单）1259；焦煤05合约1191、09合约1268，JM05 - JM09为 - 77 [6] 供给 - 样本煤矿产量853.4 [6] 需求 - 铁水产量229.5 [6] 库存变化 - 港口库存299.8，247家钢厂焦煤库存797.7 [6] 硅铁 现货价格及价差 - 硅铁主力合约收盘价5682.0，72%FeSi内蒙现货5350.0、青海现货5300.0、宁夏现货5320.0、甘肃现货5300.0，内蒙 - 主力为 - 166.0 [7] 成本及利润 - 生产成本内蒙5882.9、广西6236.3、青海5831.0、宁夏5433.0，生产利润内蒙 - 132.9 [7] 锰矿供应 - 锰矿发运量53.5，到港量50.4，疏港量63.9 [7] 供给 - 硅铁产量无变化，生产企业开工率29.6 [7] 需求 - 硅铁需求量1.9，高炉开工率79.3，钢联五大材产量818.6 [7] 库存变化 - 硅铁库存60家样本企业6.9，下游硅铁可用平均天数15.4 [7] 硅锰 现货价格及价差 - 硅锰主力合约收盘价5916.0，FeMn65Si17内蒙现货5750.0、广西现货5850.0、宁夏现货5650.0、贵州现货5800.0，广西 - 主力为 - 66.0 [7] 成本及利润 - 生产成本内蒙5882.9、广西6236.3、青海5831.0、宁夏5433.0，生产利润内蒙 - 132.9 [7] 锰矿供应 - 锰矿发运量53.5，到港量50.4，疏港量63.9 [7] 供给 - 硅锰周产量19.1，开工率36.8 [7] 需求 - 硅锰需求量11.6，高炉开工率79.3，钢联五大材产量818.6 [7] 库存变化 - 63家样本企业库存38.3，硅锰库存平均可用天数16 [7]