报告行业投资评级 - 黄金、白银为长线持有评级★★；铜、锌、铅、镍、工业硅、多晶硅、碳酸锂、锡、铝为不同程度的积极评级，分别对应长线持有★、反弹★、反弹承压★、反弹承压★、低位震荡★、谨慎看涨★、看涨★、偏强★★、偏强★★ [1] 报告核心观点 - 美联储独立性受质疑、地缘政治紧张等因素影响，不同有色金属及新能源金属价格走势各异，部分品种适合长期持有，部分适合短期操作或关注特定区间 [1] 各品种相关总结 金银 - 盘面因美联储独立性和关税言论拉高创新高，如鲍威尔被刑事调查、特朗普对伊加征关税、地缘混乱升级使风险溢价抬升 [2][3] - 短期围绕地缘等因素交易，黄金白银强势逻辑不变，国内黄金短期支撑1000，白银支撑19000，2026年长期做多逻辑不变 [3] 铜 - 沪铜高位盘整，全球铜精矿供应紧张，美国虹吸库存致结构失衡，高铜价抑制需求，新型铜需求对冲传统需求疲软 [4][5] - 短期因鲍威尔诉讼、美元走弱、地缘动荡震荡偏强，建议多单持有、回调逢低试多，中长期看好，沪铜关注【101500，105500】元/吨，伦铜关注【13000，13500】美元/吨 [6] 锌 - 沪锌震荡偏强，2026年全球锌矿供应或收缩，国内新建矿增量不确定，海外冶炼开工疲软，终端新兴领域需求增长有望补缺口 [8][9] - 因鲍威尔诉讼、美元走弱，伦锌拉涨超2%，沪锌跟涨，短期供需双弱，建议多单止盈、企业套保，沪锌关注【24000，24500】，伦锌关注【3200，3250】美元/吨 [10] 铝 - 铝价延续反弹，氧化铝反弹承压，2026年美联储降息预期延续，电解铝产量增长、库存增加，需求开工率分化，氧化铝产能高、库存高、市场过剩 [11][13] - 建议沪铝短期止盈观望，关注库存变动，主力运行区间【23500 - 25500】 [14] 镍 - 镍价和不锈钢延续反弹，2026年美联储降息预期延续，印尼下调镍矿产量目标且部分矿违规，镍库存高位，不锈钢消费淡季，库存下滑，1月排产或走高 [15][17] - 建议镍、不锈钢止盈观望，关注印尼政策及不锈钢库存，镍主力运行区间【130000 - 150000】 [18] 碳酸锂 - 主力合约涨停收于15万上方，资源管控加强，供应端难快速增量，需求受淡季压制，短期库存拐点或使价格上涨放缓 [19][20] - 价格高位运行【150000 - 170000】 [21]