报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅期货价格走低，现货价格上涨，但基本面偏弱，建议观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 多晶硅期货PS2605合约收盘价49005元/吨，跌幅4.45%，成交量28379手，持仓量48844手，净增14手，前二十多头净增172手，前二十空头净减279手 [4] - 多晶硅n型复投料成交均价5.92万元/吨，周环比上涨9.83%；n型颗粒硅成交均价5.58万元/吨，环比涨幅10.5% [4] - 政策风向转变，成本强支撑逻辑打破，光伏产品调整退税政策利空，交易所风控严格 [4] - 1月多晶硅预期产量10万吨左右，可满足终端40GW需求，下游进入循环减产阶段，白银价格攀升挤压利润，终端需求处于淡季，硅片、电池片和组件预期产量为46.18GW、39.06GW和31.14GW [4] - 1月第2周，多晶硅现货库存31.18万吨 [4] 行情要闻 - 1月13日，多晶硅仓单数量4460手，较上一交易日增加30手 [5] - 2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税，现行退税税率为9%，2024年12月1日起，光伏产品出口退税从13％下降至9％ [5]