报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 14 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 一、行情回顾与操作建议 行情回顾 - 华东三级菜油：2 月 05+800；2 - 5 月 05+650；4 - 5 月 05+600。东莞菜油 1 - 2 月三菜 05+1200 [7] - 华东市场一级豆油基差价格多样，如现货 Y05+520 等不同时间段有不同基差 [7] - 东莞贸易商棕榈油报价稳定，不同类型有不同报价，如 24 度 05 - 20 等 [7] 操作建议 - 因 USDA 月度供需报告利空等因素，Y2605 靠近 8000 上方及近期高点压力大，主力合约 Y2605 预估在 7850–8150 区间运行 [8] - 棕榈油受印尼政策传言影响冲高回落调整 [8] - 因中加贸易关系预期，菜油本周大概率延续下行趋势，关注官方关税调整信号，菜油月间价差近强远弱 [8] - 套利策略：多豆油棕榈油空菜油，油脂预计延续区间震荡 [8] 二、行业要闻 - 1 月下旬，阿根廷气温下降、降雨增加，巴西大部分地区降雨接近或高于正常，东南部可能洪涝，巴拉圭未来 1 - 2 周凉爽潮湿，均利于玉米和大豆生长 [9] - AgRural 称巴西 2025/26 年度大豆收获已开始，截至 1 月 8 日完成 0.6%，略高于上年同期 0.3%，预计产量达 65.1 亿蒲，收割开始略晚 [9] - PAN 数据显示截至 1 月 9 日，巴西 2025/26 年度大豆收获进度为 0.53%，高于去年同期 0.05%和过去五年同期平均 0.39%，马托格罗索州收割进度情况特殊 [10] 三、数据概览 - 报告展示了多组数据图表，包括华东三级菜油、四级豆油、华南 24 度棕榈油现货价格，以及豆油、菜油、棕榈油基差变动，P1 - 5、P5 - 9、P9 - 1 价差，美元兑人民币、林吉特汇率等图表 [14][17][18]