报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花延续调整态势，国内现货交投走淡、基差重心上移，纱价持稳但成交重心下移、下游需求不佳，美棉期货上涨动能因美元走强减弱，趋势强度呈中性 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - CF2605昨日收盘价14760元/吨、日涨幅0.92%，夜盘收盘价14745元/吨、夜盘涨幅 - 0.10%；CY2603昨日收盘价20765元/吨、日涨幅0.61%，夜盘收盘价20820元/吨、夜盘涨幅0.26%；ICE美棉3昨日收盘价64.93美分/磅、日涨幅 - 0.02% [1] - CF2605昨日成交710353手、较前日变动 - 84008手，持仓1201677手、较前日变动25192手；CY2603昨日成交10121手、较前日变动 - 1999手，持仓16032手、较前日变动1045手 [1] - 郑棉昨日仓单量8410张、较前日变动642张，有效预报1707张、较前日变动 - 487张；棉纱昨日仓单量70张、较前日变动10张，有效预报7张、较前日变动43张 [1] - 北疆3128机采昨日价格15590元/吨、较前日变动140元、涨跌幅0.91%；南疆3128机采昨日价格15580元/吨、较前日变动140元、涨跌幅0.91%；山东昨日价格15891元/吨、较前日变动 - 43元、涨跌幅 - 0.27%；河北昨日价格15780元/吨、较前日变动 - 47元、涨跌幅 - 0.30%；3128B指数昨日价格15783元/吨、较前日变动 - 74元、涨跌幅 - 0.47%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格72.94美分/磅、较前日变动0、涨跌幅0.66%；纯棉普梳纱32支昨日价格21300元/吨、较前日变动0、涨跌幅0.00%；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格21025元/吨、较前日变动4元、涨跌幅0.02% [1] - CF3 - 5价差较前日价差变动 - 5元/吨；北疆3128机采 - CF605较前日价差变动10元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投走淡，低基差现货减少，部分棉商上调基差20 - 30元/吨，整体基差重心上移，2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF05 + 850及以上，同品质北疆多在1050及以上，不含淡点污，疆内自提 [2] - 国内纯棉纱整体价格持稳，实际成交重心下移，市场交投气氛淡，内地纺企开机率回落，新疆纺企开机率维持高位，下游织布厂新增订单有限、坯布库存高、利润压缩，对高价棉纱接受度低，采购多为刚需小单 [2] 美棉概况 昨日ICE棉花期货日内窄幅波动，美元走强令其上涨动能减弱 [3] 趋势强度 棉花趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [4][5]