报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 地缘政治持续扰动原油市场，化工趋势不明延续震荡；地缘风险持续支撑原油价格，化工估值偏高，以震荡思路对待[2][4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 1月13日晚间原油价格大幅走高，美国加大对伊朗施压，黑海油轮遭袭击，期权市场显示油价可能飙升[2] - API数据显示美国上周原油与汽柴油库存均大幅累积，供应压力仍在显现，但地缘紧张局势继续驱动油价上行[7][8] - 年内委内供应量或略有回升，后期俄乌、伊以及委内瑞拉地缘前景仍是主导原油供应预期的核心因素，重点关注伊朗地缘前景[8] - 预计2026年原油产量将下滑至1359万桶/日，2027年将下滑至1325万桶/日；2026年石油和其他液体燃料的消费量将保持在2061万桶/日，2027年上升至2069万桶/日[7] 化工 - 化工与原油节奏略有不同，此轮化工反弹先于原油，后期需关注装置开工率提升情况[3] - 下游需求淡季来临，但未超越季节性利空，塑料可能延续震荡格局[3] 各品种情况 - 沥青：期价处于高估区间震荡，欧佩克+暂停增产，美国与委内瑞拉合作使沥青成本受支撑但远端供应充裕，需求进入淡季，库存开始积累[4][9] - 高硫燃油：委内瑞拉重油施压，燃油期价震荡，重油供应激增中长期施压，需求前景被亚太地区高位浮仓压制[4][10][11] - 低硫燃油：期价震荡走高，跟随原油震荡，面临供应增加、需求回落趋势，但当前估值较低[4][12] - 甲醇：库存压制明显，MTO需求偏弱，稳中偏弱看待，内地市场供应充裕，港口库存去库压力大[4][30] - 尿素：实际成交放缓，震荡整理，供应端日产维持高位，需求端采购放缓[4][31] - 乙二醇：预期偏弱导致多头信心难聚，价格区间整理，远期累库压力大[4][22][23] - PX：上游成本支撑显著，利润被上游蚕食，价格区间整理，关注7000 - 7100左右支撑[4][13] - PTA：成本有支撑但需求支撑不足，基差偏弱整理，价格跟随成本震荡，中线TA05合约可逢回调做多[4][14][15] - 短纤：需求持续性不足，区间震荡整理，价格跟随上游整理，加工费略有承压[4][25][26] - 瓶片：供应量继续压缩，加工费存修复预期，绝对值跟随原料波动，可多PR03空TA03[4][27][28] - 丙烯：部分下游开回，PL谨慎反弹，PDH检修预期有提振，下游需求淡季支撑有限[4][36] - PP：原料端扰动，检修小幅回落，短期或震荡，期价受地缘因素和宏观情绪带动，但下游需求淡季[4][35][36] - 塑料：油价延续反弹，震荡走强，期价受地缘因素和宏观预期修复带动，但需求支撑偏谨慎[4][34][35] - 苯乙烯：出口和商品氛围偏暖带动，近期偏强震荡，出口成交好、港口去库、宏观和原油偏强使供需格局尚可[4][20] - PVC：短期“抢出口”受支撑，中长期谨慎承压，出口退税取消促使近月“抢出口”，但订单持续性存疑[4][38][39] - 烧碱：低估值弱预期，偏弱运行，产量维持高位、累库压力大，液氯限制下跌空间[4][40] 能化指标监测 - 跨期价差：各品种跨期价差有不同变化，如Brent M1 - M2为0.71（变化值0.06），PX 1 - 5月为 - 44（变化值 - 116）等[42] - 基差和仓单：各品种基差和仓单情况不同，如沥青基差 - 60（变化值17），仓单40650手[43] - 跨品种价差：各品种跨期价差有不同变化，如1月PP - 3MA为 - 164（变化值171），1月TA - EG为1460（变化值39）等[45] 商品指数 - 综合指数、特色指数、板块指数有不同表现，如商品指数2425.27（ - 0.30%），能源指数今日涨跌幅 + 1.48%等[285][287]