宏观数据速览 - 2025年9月GDP不变价当季同比4.8%，较上期5.2%下降，去年同期为4.6% [1] - 2025年12月制造业PMI为50.1%，与去年同期持平，较上期49.8%上升 [1] - 2025年12月非制造业PMI商务活动为50.2%，较去年同期52.2%下降，较上期50.0%上升 [1] - 2025年11月社会融资规模当月值24888亿元，较上期25660亿元下降，去年同期为23288亿元 [1] - 2025年11月M0同比10.6%，较上期11.7%和去年同期12.7%下降 [1] - 2025年11月M1同比4.9%，较上期6.0%下降，去年同期为 - 0.7% [1] - 2025年11月M2同比8.0%，较上期8.8%下降，去年同期为7.1% [1] - 2025年11月金融机构新增人民币贷款当月值3900亿元，较上期5900亿元和去年同期5800亿元下降 [1] - 2025年12月CPI当月同比0.8%，较上期 - 0.3%上升，去年同期为0.1% [1] - 2025年12月PPI当月同比 - 1.9%，较上期 - 2.3%上升，与去年同期持平 [1] - 2025年11月固定资产投资完成额累计同比 - 2.6%，较上期0.5%和去年同期3.3%下降 [1] - 2025年11月社会消费品零售总额累计同比4.0%，较上期4.6%下降，去年同期为3.5% [1] - 2025年11月出口金额当月同比5.90%，较上期4.30%上升，较去年同期6.58%下降 [1] - 2025年11月进口金额当月同比1.90%，较上期1.40%和去年同期 - 4.03%上升 [1] 商品投资参考 综合 - 广州期货交易所自1月15日交易时起调整碳酸锂期货部分合约交易手续费及日内平今仓交易手续费标准，并对部分合约设单日开仓量限制 [2] - 1月13日国内38个商品品种基差为正，30个为负，沪镍、沪锡、生猪基差最大，丁二烯橡胶、苹果、强麦基差最小 [2] - 商务部自2026年1月14日起对原产美韩进口太阳能级多晶硅继续征反倾销税，期限5年 [3] - 特朗普威胁对与伊朗有商业往来的国家征25%关税，外交部回应中方维护自身权益；七国集团财长同意加快减少从中国进口稀土，中方维护关键矿产全球产供链稳定与安全 [3] - 美联储威廉姆斯称当前经济形势有利，无强烈利率调整压力，通胀或在2026年上半年触顶，劳动力市场将趋稳后走强 [3] - 芝加哥商业交易所集团待审核后将于2月9日推100盎司白银期货合约 [3] 金属 - 2026年开年多个金属期货价大涨创新高，1月13日沪铝主力合约价首破2.5万元/吨，铝成继铜后又一创新高的有色期货品种 [5] - 多家黄金行业上市公司2025年业绩因金价上涨预增，机构看多黄金，全球央行黄金需求稳健 [5] - LME注册仓库铜库存流向美国，可用量降22%至六个月最低，美国COMEX仓库铜库存12个月激增444% [6] - 智利国家矿业协会预计2026年铜价每磅4.5美元 [7] - 1月12日LME铜、锡库存增加，铅、铝、镍库存减少，锌库存微增，铝合金和钴库存持稳 [7] - 截至1月13日，SPDR黄金信托基金持仓量增0.32%，全球最大白银ETF持仓量减26.79吨 [7] 煤焦钢矿 - 焦煤期权1月16日在大商所上市，煤焦钢产业链企业风险管理体系进入新阶段 [9] - 标普报告称中国大宗商品行业下游因钢铁与化工供给过剩面临压力，上游表现较好 [9] - 中信证券认为2026年煤炭供需双弱，但政策托底煤价或好于2025年，板块有阶段性机会 [9] 能源化工 - 委内瑞拉国家石油公司重启油井，上周原油产量从11月底约116万桶/日降至约88万桶/日 [10] - 美能源信息署称油价暴跌使美石油钻探放缓，委石油增产或加剧市场压力，预计2026年油价下跌，布伦特原油均价每桶56美元，2027年为54美元 [10] - 美能源信息署预计2026 - 2027年全球液体燃料产量增加，2026年由欧佩克+驱动，2027年由欧佩克+以外国家驱动 [10] - 美能源信息署预测美国1 - 2月天然气和石油日均产量有变化，并对2026 - 2027年美国天然气和石油产需作出预测 [11][12] 农产品 - 截至1月11日，欧盟2025/26年度大麦出口量增，软小麦出口量降，油菜籽进口量降 [13] - 巴西全国谷物出口商协会预计1月巴西大豆、玉米、豆粕出口量增加 [13] 财经新闻汇编 公开市场 - 1月13日央行开展3586亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日162亿元逆回购到期，单日净投放3424亿元 [14] 要闻资讯 - 国家发改委将牵头制定循环经济发展“十五五”规划，提高资源利用效率，保障资源安全，推动循环经济高质量发展 [16] - 工信部召开制造业企业座谈会，强调企业参与行业规则制定和自律机制建设，抵制“内卷” [16] - 美国放宽英伟达H200芯片对华出口监管，销售由美商务部审批和审查，美方收费 [16] - 工信部印发方案，到2028年工业互联网平台高质量发展取得成效，平台体系壮大，要素资源连接等能力提升 [17] - 八部门出台14项举措促进养老服务和银发经济发展，预计2035年老年人口超4亿，银发经济规模破30万亿元 [17] - 2026年起实施的增值税法或使单位给员工提供有偿服务交税情况改变 [17] - 上海出台措施促进服务业和消费发展，鼓励金融创新，落实贴息政策，优化汽车贷款，支持平台企业发展 [18] - 多只可转债将被提前赎回，投资者不及时转股或卖出将有损失 [19] - 世界银行上调2026年全球经济增长预期至2.6%，预计美国GDP增速2.2%，欧元区和日本经济增速放缓 [19] - 日本国债遭抛售，10年期国债收益率创1999年2月以来新高 [20] - 美国2025年12月预算赤字创当月历史新高，2026财年迄今赤字低于2025财年同期 [20] - 特朗普取消与伊朗官员会谈，美国务院要求公民离伊，国防部提供应对方案，白宫称外交是首选 [21] - 特朗普政府对鲍威尔刑事调查发酵，多名财经要员批评，全球央行行长声援，特朗普称将公布下任美联储主席人选 [21] - 特朗普希望美联储在经济数据好时降息，将公布民生减负方案，不认为会再次政府关门，将阐述住房政策 [21] - 融创等公司有债券相关重大事件，穆迪等对部分公司进行信用评级调整 [22] 债市综述 - 受资金价格抬升影响，利率债收益率走势分化，国债期货主力合约大多录升，银行间市场资金面收敛加剧 [23] - 交易所万科债走势分化，产融债部分上涨，万得地产债30指数收涨，高收益城投债指数跌 [24] - 中证转债指数和万得可转债等权指数下跌，部分转债涨幅和跌幅居前 [25] - 货币市场利率多数上行，Shibor短端品种、银行间回购定盘利率、银银间回购定盘利率全线上涨 [25][26] - 农发行、国开行部分金融债中标，欧债收益率集体上涨，美债收益率涨跌不一 [27][28] 汇市速递 - 1月13日在岸人民币对美元收盘下跌23个基点，中间价上涨5个基点；纽约尾盘美元指数涨，非美货币多数下跌 [29] 研报精粹 - 中金公司称计算美国通胀统计误差，通胀或在部分月份补偿性上涨，建议增配商品对冲风险，逢低增配回调资产 [30] - 中信证券认为2025年12月美国就业市场数据显示就业仍弱，预计2026年美联储或降息50bps [31] - 中信建投称2025年12月中资美元债一级市场发行规模上涨，二级市场指数上涨，利差有变化 [31] - 兴证固收建议关注部分地区城农商行二级资本债和永续债参与价值 [31] - 标普表示未来一两年中国地方政府或继续发行大规模债务，利率下降减轻部分负担，收入复苏是关键 [32] - 花旗称欧洲推进短期债券发行或威胁央行独立性 [32] 今日提示 - 1月14日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [33][34] 股票市场要闻 - 香港恒生指数等上涨，医药股普涨，黄金、有色活跃，部分概念股回调，兆易创新H股上市首日涨超37%，南向资金净买入 [35] - 华夏基金旗下ETF管理规模破1万亿元，成国内首家“万亿”ETF管理人，业内预计未来会有更多“万亿”级管理人及单品 [35]