报告行业投资评级 - 玉米：区间 [1] - 生猪：区间 [1] - 鸡蛋：近月高空 [3] 报告的核心观点 - 玉米市场多空交织，中期维持宽幅区间交易思路，长期维持替代 + 种植成本定价逻辑，关注政策导向；生猪短期供需双增猪价窄幅波动，中期 3 月前供给增量或限制猪价，4 月后供给压力缓解，长期 9 月前供给压力仍存，9 月后或减弱，可关注 2609 及以后合约低多机会；鸡蛋短期蛋价有上涨预期但 2 月供强需弱或施压，中期供给压力未完全释放，长期养殖规模提升限制上涨空间，关注近月合约高空机会 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 玉米 - 行情复盘：昨日夜盘玉米期货震荡偏弱，主力 2603 合约跌幅 0.31%，收于 2281 元/吨 [1] - 重要资讯：深加工企业收购价窄幅波动，东北地区企业主流收购价 2167 元/吨，较前一日涨 4 元/吨，华北地区企业收购均价 2253 元/吨，较前一日跌 1 元/吨；南北港口价格继续走强，锦州港 15%水二等玉米收购价 2280 - 2290 元/吨，较前一日涨 10 元/吨，蛇口港玉米成交价 2430 元/吨，较前一日涨 10 元/吨；截至 1 月 13 日玉米期货仓单数量较前一交易日增 73 手，共计 38148 手 [1] - 市场逻辑：中期多空交织，新粮售粮进度同比偏快、下游持续备货提供支撑，进口玉米定向拍卖持续，叠加玉米拍卖传闻又起，施压价格短期上涨空间；长期维持替代 + 种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - 交易策略：中期维持宽幅区间交易思路，2603 合约压力 2300 得到盘面验证，短线支撑关注 2275，若跌破则重回前期区间运行；2605 合约压力继续关注 2280，短期方向性驱动减弱 [1] 生猪 - 行情复盘：昨日生猪期货震荡整理，主力 2603 合约日涨幅 0.08%，收于 11795 元/吨 [1] - 重要资讯：昨日全国生猪均价为 12.77 元/公斤，较前一日涨 0.04 元/公斤；预计今日早间猪价整体稳定；25 年 10 月能繁母猪存栏为 3990 万头，时隔 17 个月重回 4000 万头以下；2025 年 1 - 9 月新生仔猪数量环比持续增加（仅 7 月环比下降），对应今年 3 月前生猪出栏头数仍呈增加趋势，2025 年 10、11 月新生仔猪连续 2 个月环比下降，分别下降 1%、0.8%，对应今年 4 月起供给压力有所缓解；生猪出栏体重止降回升，截至 1 月 8 日生猪出栏均重为 124.1 公斤，较前一周减少 0.29 公斤；1 月 13 日生猪肥标价差为 0.38 元/斤，较前一日扩大 0.01 元/斤；截至 1 月 13 日，生猪期货仓单数量较前一交易日减 63 手，共计 855 手；华储网公告显示分别在 1 月 12 日轮出 1.7 万吨，在 1 月 13 日轮入 1.7 万吨，1 月 14 日轮出 800 吨，1 月 15 日轮入 800 吨 [1] - 市场逻辑：短期供需双增驱动猪价上有压力、下有支撑，排除疫病和天气影响，大幅波动受限、猪价窄幅波动；中期全国新生仔猪数量对应今年 3 月之前生猪供给增量预期仍存，或限制猪价进一步向上空间，10、11 月新生仔猪连续 2 个月环比下降，对应今年 4 月起供给压力有所缓解；长期母猪存栏对应今年 9 月前供给压力仍存，10 月能繁母猪存栏降幅明显，对应今年 9 月后供给压力或有所减弱，若母猪存栏持续下降，可关注 2609 及以后合约的低多机会 [3] - 交易策略：暂维持区间思路为主，关注上方压力效果，2603 合约压力关注 11900 - 12000，支撑暂关注 11500 - 11600；2605 合约压力关注 12350，支撑继续关注 12000 - 12100；2607 合约压力关注 13000，支撑关注 12700；2609 合约压力关注 14000，支撑关注 13500 - 13650 [3] 鸡蛋 - 行情复盘：昨日鸡蛋期货近弱远强，主力 2603 合约日跌幅 1.32%，收于 2990 元/500KG [3] - 重要资讯：昨日全国蛋价涨势延续，主产区鸡蛋均价 3.44 元/斤，较前一日涨 0.08 元/斤，主销区均价 3.73 元/斤，较前一日涨 0.06 元/斤，河北馆陶粉蛋价为 3.16 元/斤，较前一日涨 0.05 元/斤；昨日库存稳中有降，全国生产环节平均库存 0.97 天，较前一日降 0.01 天，流通环节库存 1.07 天，较前一日持平；淘汰鸡方面，昨日主流市场海兰褐老母鸡均价 4.28 元/斤，较前一日涨 0.02 元/斤，截至 1 月 8 日老母鸡周度淘汰日龄为 484 天，较前一周持平；卓创资讯数据显示 12 月全国在产蛋鸡存栏量约为 13.44 亿只，1 月产蛋鸡存栏量理论预估值为 13.34 亿只；截至 1 月 12 日，鸡蛋期货仓单数量较前一交易日减 2 手，共计 3 手，滚动交割卖方交割意向累计 30 手 [3] - 市场逻辑：短期全国蛋价涨势延续，仍有上涨预期，目前蛋价处于饲料成本至养殖成本区间运行，关注下游消费力度及库存水平变化，2 月供强需弱格局或施压蛋价再度跌至饲料成本附近；中期淘鸡日龄下降幅度不足、无法验证超淘，鸡苗补栏环比仍增加，鸡蛋供给压力未完全释放，预计现货仍将维持低位运行；长期蛋鸡养殖规模持续提升或拉长价格底部周期，限制阶段性淘鸡驱动的上涨空间，等待养殖端超淘驱动去产能进程到来 [3] - 交易策略：近期建议关注近月合约冲高后的波段高空机会，2603 合约第一压力 3050 得到盘面验证，若有效跌破 3000 才有望打开进一步下跌空间，一季度产能或难以有效出清，超淘发生前下半年蛋价高度不宜过分乐观，关注一季度淘鸡情况 [3]