报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX单边偏强 关注月差正套 可进行多PX空PTA、多SC空PX对冲[7] - PTA成本支撑偏强 可多SC空PTA 关注做缩加工费的头寸[7] - MEG单边短期偏强反弹 空单离场 关注煤化工乙二醇装置未来春检执行力度[8] 各产品情况总结 PX - 1月13日价格上涨 估价在899美元/吨 较12日涨2美金 Platts评估标价均涨50美分/吨[3] - 12 - 1月累库 国产装置开工率达91% 12月预计进口95 + 万吨 整体供应宽松[7] - 下游PTA聚酯未来开工下降 成本端油价低位反弹形成支撑 PXN降至342美金/吨 估值中性[7] PTA - 目前开工维持78% 1月有逸盛新材料装置检修计划 负荷提升空间有限[7] - 聚酯长丝工厂计划减产15% 1月底聚酯负荷预计降至84 - 85% 春节季节性降负荷 实际兑现量待观察[7] - 上周去库存 本周预计紧平衡 加工费高位 单边估值随成本端走势预计偏强[7] MEG - 河南一套20万吨/年合成气制乙二醇装置重启时间待定 此前于2025年底前后停车换催化剂[5] - 估值下方空间有限 单边短期偏强反弹 空单离场[8] 聚酯 - 江浙涤丝1月13日产销整体偏弱 平均产销估算4 - 5成 直纺涤短销售高低分化 平均产销87%[5][6] 价格及价差数据 期货 |期货|昨日收盘价|涨跌|涨跌幅|月差昨日收盘价|月差前日收盘价|月差涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |PX主力|7282|-26|-0.36%|58|70|-12| |PTA主力|5140|-2|-0.04%|52|48|4| |MEG主力|3815|-65|-1.68%|-118|-104|-14| |PF主力|6506|4|0.06%|-58|-58|0| |SC主力|446.7|9.2|2.10%|-1.1|-1.1|0|[2] 现货 |现货|昨日价格|前日价格|涨跌| | --- | --- | --- | --- | |PX CFR中国（美金/吨）|898.67|898.17|0.5| |PTA华东（元/吨）|5060|5095|-35| |MEG现货|3682|3726|-44| |石脑油MOPJ|561.25|558|3.25| |Dated布伦特（美金/桶）|68.56|65.42|3.15|[2] 现货加工费 |现货加工费|昨日价格|前日价格|涨跌| | --- | --- | --- | --- | |PX - 石脑油价差|339.75|345.92|-6.17| |PTA加工费|320.45|372.76|-52.31| |短纤加工费|120.64|142.01|-21.37| |瓶片加工费|129.67|63.11|66.56| |MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差|-4.34|-4.34|0|[2] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为1[6] - PTA趋势强度为1[6] - MEG趋势强度为1[6]