报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 抢运或暂解节后运价跌势，但难惠及多数船司，淡季价格战难避免；主力合约短期受支撑，但抢运利好待验证，后续出口回落致货量收缩，适合中上游企业做04合约卖套，策略为观望 [7] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1647，前值1656，涨跌幅-0.54%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1195，前值1147，涨跌幅4.21%；SCFI - 美西现值2218，前值2188，涨跌幅1.37%；SCFIS - 美西现值1323，前值1250，涨跌幅5.84%；SCFI - 美东现值3128，前值3033，涨跌幅3.13%；SCFI - 西北欧现值1719，前值1690，涨跌幅1.72%；SCFIS - 西北欧现值1956，前值1795，涨跌幅8.97%；SCFI - 地中海现值3232，前值3143，涨跌幅2.83% [4] 行业动态 - 美国最高法院将周五安排为“宣判日”，或就总统唐纳德·特朗普全球关税政策作出裁决，若裁定违法将削弱其经济政策 [5] - 马士基将继续循序渐进恢复通过苏伊士运河和红海的东西向航道航运，1月11 - 12日马士基丹佛号船舶在552W航次中成功通过曼德海峡并进入红海 [5] 行情综述及逻辑 - 行情综述为下跌，现货价格方面，马士基1月第四周报价分化，上海 - 鹿特丹2700美元/FEU（环比 + 100），宁波 - 鹿特丹、上海 - 格但斯克降至2400美元/FEU；赫伯罗特报价中枢回落至2300 - 2700美元/FEU；OA 1月上半月报价松动，下半月EMC 1/16 - 22日报价2800 - 2950美元/FEU；YML 1/16 - 22日报价2600美元/FEU；MSC 1月下半月报价2840美元/FEU，与上半月持平 [6] - 逻辑是国家税务局调整光伏产品出口退税政策，中国出口欧洲光伏组件占欧线总出口量约5%，企业为避免失去退税优惠在政策落地前抢运，预计至4月1日前欧线因抢运增加货量约3万TEU，消耗2艘1.5万TEU船运力，4月后欧线运量每月减少3000 - 4000TEU，占比约0.4%，远月合约需求承压 [6]