报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场波动大，现货跟涨动能不强，单边继续观望，可单边区间震荡思路操作，热卷期现正套滚动操作或以期权策略辅助现货采购[2][6] - 硅铁锰硅基本面延续承压，后市承压回落风险较大，产业客户逢高套保[2][6] - 焦煤焦炭现货成交氛围改善，期货波动大但整体做多为主，偏向于逢低做多[4][6] - 铁矿石估值中性偏高，不建议追多或做空，观望为主[5][6] 根据相关目录分别总结 钢材 - 周二期价震荡，现货跟涨动能偏弱、成交缩量，市场流动性偏充裕、波动加大，黑色系受资金轮动影响期价率先上涨、基差弱吸引期现正套头寸入场[2] - 产业层面铁水产量加速回升，对炉料负面影响减弱，五材种板材去库压力仍存压制价格弹性，铁水产量回升确定性增加、下游有补库需求，价格低位有支撑，但现货跟涨动能不足无法形成共振反弹行情[2] 硅铁锰硅 - 市场情绪多变，双硅价格大幅波动，煤电扰动消息多，价格易受影响[2] - 需求端钢材价格承压、钢厂利润不佳，双硅周度表需偏弱，步入终端需求淡季需求难改善；供给端合金厂利润不佳但产量偏高，中期供给过剩压力不减[2] - 宏观上国内宏观政策加速出台，“双碳”和反内卷目标下有关部门重提反内卷对双硅供给形成扰动和成本支撑预期，但预期易反复，后市承压回落风险大[2] 焦煤焦炭 - 现货端焦企补库、中间环节入场买货，焦煤成交氛围改善，线上竞拍几乎全线上涨，港口贸易准一级湿熄焦、干熄焦价格有降，炼焦煤价格指数有升，蒙煤口岸通关维持高位、成交放量、价格有降[4] - 期货端资本市场情绪共振、波动大，整体做多为主，煤焦有所回调但现货表现较好[4] - 基本面进入淡季，产业数据表现弱，钢材表需超季节性转弱、产量增加致库存转增，煤矿供给新一年增加但产量对比往年仍偏低，关注下游补库是否开启[4] - 行情进入淡季讲“预期”阶段，板块需找“预期”利好吸引资金拉涨盘面形成期现联动上涨，参照过往经验偏向逢低做多，短期内盘面大幅上涨后波动加剧，注意动力煤滞涨对煤焦行情的影响[4] 铁矿石 - 铁矿价格触及压力位回落，原因是商品指数共振回落和市场传闻港口解禁100万吨金布巴的流通，估值中性偏高，叠加利空因素不建议追多[5] - 基本面铁水持稳回升，供需影响下港口库存持续上升，价格上方压力明确，钢材表需小幅下滑、总库存去库，下游数据情况中性偏多，但黑色铁元素矛盾仍在积累，整体波动有限，不建议做空，观望为主[5] 期货市场数据 - 远月合约收盘价：RB2610为1824.00元/吨、HC2610为3321.00元/吨等；近月合约收盘价：RB2605为3303.00元/吨、HC2605为3158.00元/吨等，各合约有涨跌值及涨跌幅[1] - 跨月价差：RB2605 - 2610为 - 44.00元/吨、HC2605 - 2610为21.50元/吨等，有涨跌值[1] - 价差/比价/利润：卷螺差为3.85、螺纹盘面利润为 - 124.43等，有涨跌值[1] - 现货价格：唐山普方坯为3290.00元/吨、天津螺纹为2970.00元/吨等，各品种有涨跌值[1] - 基差：HC主力为132.00元/吨、RB主力为 - 33.00元/吨等，有涨跌值[1]