报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，PVC2605预计在4834 - 4942区间震荡 [8][12] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年12月PVC产量213.7356万吨，环比增2.79%；本周样本企业产能利用率79.67%，环比增0.01个百分点；电石法企业产量34.341万吨，环比增1.56%，乙烯法企业产量14.436万吨，环比减0.92%；本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率44.02%，环比增0.08个百分点，下游型材开工率30.22%，环比增0.439个百分点，下游管材开工率35.4%，环比减0.20个百分点，下游薄膜开工率66.43%，环比持平，下游糊树脂开工率81.53%，环比增0.780个百分点，均高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润 -633.67元/吨，亏损环比减11.00%，乙烯法利润 -192.09元/吨，亏损环比减31.00%，双吨价差2109.91元/吨，利润环比增0.80%，均低于历史平均水平，排产或将承压 [8] - 基差方面，01月13日，华东SG - 5价为4750元/吨，05合约基差为 -138元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存方面，厂内库存32.8194万吨，环比增6.13%，电石法厂库24.4844万吨，环比增8.06%，乙烯法厂库8.335万吨，环比增0.84%，社会库存54.6346万吨，环比增4.02%，生产企业在库库存天数5.4天，环比增5.46%，偏空 [8] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期电石法和乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力增加，下周预计排产增加；总体库存处于高位，当前需求或持续低迷 [8] PVC行情概览 - 展示昨日PVC相关指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及企业价格、月间价差、不同地区价格、下游开工率、利润、成本、产能利用率、产量、库存等多方面数据 [14][15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示2022 - 2026年PVC基差、华东市场价和主力收盘价的走势 [17][18] PVC期货行情 - 展示2025年12月 - 2026年1月PVC主力合约的成交量、价格走势，以及前5/20席位持仓变动走势 [20][21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年1 - 9、5 - 9等主力合约价差走势 [23][24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存和日均产量的历史走势 [26] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量和产量的历史走势 [30][31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示液氯价格、产量，原盐价格和月度产量的历史走势 [33][34] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱和片碱库存的历史走势 [36][37][39] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示电石法和乙烯法周度产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率和样本企业产量的历史走势 [40][41][43] PVC基本面 - 需求走势 - 展示PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率，以及型材、管材、薄膜、糊树脂开工率，糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量，房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比的历史走势 [45][46][48][50][53][54][56] PVC基本面 - 库存 - 展示交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库和生产企业库存天数的历史走势 [57][58] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）的历史走势 [59][60] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年11月 - 12月各月的出口、需求、社库、厂库、产量、进口和供需差值情况及PVC月度供需走势 [62][63]