报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - USDA报告发布后全球大豆供给压力加剧，三大油脂价格震荡，CBOT美大豆价格承压下跌 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约8778元/吨，环比变化+54元，幅度+0.62%；豆油2605合约7986元/吨，环比变化 - 8元，幅度 - 0.10%；菜油2605合约9017元/吨，环比变化+37元，幅度+0.41% [1] 现货价格及基差 - 广东地区棕榈油现货价8760元/吨，环比变化+60元，幅度+0.69%，现货基差P05 + - 18元，环比变化+6元 - 天津地区一级豆油现货价格8400元/吨，环比变化+40元/吨，幅度+0.48%，现货基差Y05 + 414元，环比变化+48元 - 江苏地区四级菜油现货价格9770元/吨，环比变化+40元，幅度+0.41%，现货基差OI05 + 753元，环比变化+3元 [1] 近期市场资讯 - 印度12月棕榈油进口量507204吨，低于11月的632341吨；葵花籽油进口量349929吨，高于11月的142953吨；大豆油进口量505112吨，高于11月的370661吨；植物油进口量138万吨，高于11月的118万吨 [2] - 1月美国农业部月度供需报告显示，2025/26年度美豆种植面积8120万英亩，收获面积8040万英亩，环比增加；单产稳定为53蒲式耳/英亩，环比稳定；出口量预期15.75亿蒲，环比下调；美国12月季度大豆库存32.9亿蒲，环比增加；巴西大豆产量上调300万吨，达到1.78亿吨，面积和单产均上调 [2][3] - 印尼首席经济部长表示，印尼“B50”生物柴油强制掺混政策的实施将取决于原油和毛棕榈油的价格，印尼计划在今年晚些时候将以棕榈油为基础的生物柴油掺混比例提高至50% [2]