报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁等黑色商品短期均以震荡走势为主，其中焦煤短期震荡偏强 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹盘面窄幅调整，2605合约收盘3158元/吨，较上一交易日跌7元/吨，跌幅0.22%，持仓减3.88万手；现货价格平稳，成交回落；近期大宗市场涨价情绪提振螺纹走势，钢厂接单好，部分冬储资源提前锁定，但钢厂盈利回升，产量连续回升，需求随气温下降走弱，上周库存由降转增，供需边际走弱，预计短期盘面窄幅震荡 [1] - 铁矿石：期货主力合约i2605价格冲高回落，收于819.5元/吨，较前一交易日跌3元/吨，跌幅0.4%，成交31万手，减仓0.1万手；港口现货主流品种价格下跌；供应端，澳巴发运量降，其他国家发运量增，全球发运量小降；需求端，高炉有检修和复产，铁水产量增2.07万吨至229.5万吨，47港港口和钢厂库存累库，关注补库需求，多空交织下矿价震荡 [1] - 焦煤：盘面上涨，2605合约收盘1238元/吨，涨42.5元/吨，涨幅3.55%，持仓量减6987手；现货价格有涨有平；供应端，煤矿多正常生产，终端和期货盘面反弹使原料端情绪回温，部分焦企及洗煤厂采购增加；需求端，钢材价格回暖，钢厂利润修复，原料端压力缓解，钢厂复产铁水见底反弹，焦企适量补库，预计短期盘面震荡偏强 [1] - 焦炭：盘面下跌，2605合约收盘1191元/吨，跌47元/吨，跌幅3.8%，持仓量减8128手；现货价格有涨有平；供应端，部分煤矿因井下问题产量受限，其余正常生产，钢厂铁水回升，煤焦市场情绪回暖；需求端，高炉复产推进，铁水产量回升带动原料需求，焦钢企业厂内存煤低位，采购需求扩大，预计短期盘面震荡 [1] - 锰硅：周二期价震荡走弱，主力合约报收5916元/吨，环比降0.37%，主力合约持仓环比增3675手至26.1万手；各地区市场价5650 - 5820元/吨，内蒙古上调50元/吨；黑色板块走势偏弱，锰硅期价重心下移；北方主流钢厂入场采购，1月招标数量17000吨，环比增2300吨；近期周产量环比小降，需求端钢招期间有支撑，钢厂有节前补库动作但持续时间有限；成本端锰矿价格稳中有升，天津港加蓬矿价格环比增0.5元/吨度至43.5元/吨度；库存端63家样本企业库存高位回落但同比仍大幅增加；预计短期期价跟随黑色整体波动，关注主流钢招进展和下游补库节奏 [1] - 硅铁：周二期价冲高回落，主力合约报收5682元/吨，环比降0.11%，主力合约持仓环比降3885手至22.08万手；各地区汇总价格约5300 - 5350元/吨，较前一日基本持平；黑色板块走势偏弱，硅铁期价重心小幅下移；近期整体产量稳定，周产量处近五年同期最低值；需求端钢招期间采购需求有支撑；成本端节后青海、宁夏电价结算稳中小降，生产成本周环比下降；库存端60家样本企业库存周环比增4550吨至68910吨，内蒙库存偏高；预计短期跟随黑色整体震荡 [3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|5 - 10月|-44.0|2.0|05合约|142.0|-3.0|上海|3300.0|-10.0| ||10 - 1月|68.0|-10.0|10合约|98.0|-1.0|北京|3170.0|0.0| ||| | | | | |广州|3500.0|0.0| |热卷|5 - 10月|-18.0|1.0|05合约|-23.0|8.0|上海|3280.0|0.0| ||10 - 1月|41.0|11.0|10合约|-41.0|9.0|天津|3240.0|0.0| ||| | | | | |广州|3300.0|-10.0| |铁矿|5 - 9月|21.5|1.0|05合约|59.0|0.8|PB粉|826.0|-2.0| ||9 - 1月|-32.0|30.0|09合约|80.5|1.8|超特粉|703.0|-2.0| |焦炭|5 - 9月|-79.0|-5.0|05合约|-90.4|14.1|日照准一|1490.0|-10.0| ||9 - 1月|324.0|-20.0|09合约|-169.4|9.1| | | | |焦煤|5 - 9月|-77.0|-4.5|05合约|-78.0|47.0|山西中硫主焦|1305.0|0.0| ||9 - 1月|167.0|57.0|09合约|-155.0|42.5| | | | |锰硅|5 - 9月|-42.0|14.0|05合约|-194.0|48.0|宁夏|5650.0|0.0| ||9 - 1月|122.0|36.0|09合约|-236.0|62.0|内蒙|5750.0|50.0| ||| | | | | |广西|5850.0|50.0| |硅铁|5 - 9月|-70.0|-8.0|05合约|-210.0|14.0|宁夏|5320.0|0.0| ||9 - 1月|208.0|N/A|09合约|-280.0|6.0|内蒙|5350.0|0.0| ||| | | | | |青海|5300.0|0.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|-109.7|10.4|卷螺差|145.0|-1.0|焦煤比|1.5|0.04| | |长流程利润|-9.4|-4.6|螺矿比|3.9|0.01|焦矿比|2.1|-0.02| | |短流程利润|66.5|-25.2|螺焦比|1.8|0.02|双硅差|284.0|-8.00| [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价历史数据 [6][7][9][12] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差历史数据 [15][16][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差历史数据 [24][25][29][31][33][34][38] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差历史数据 [40][42][43] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润历史数据 [45][49] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，交易咨询资格号Z0016941 [51] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货分析师荣誉，期货从业资格号F0306200，交易咨询资格号Z0000082 [51] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，交易咨询资格号Z0019538 [51] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号F03132960 [52]