报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - AI搜索崛起引发信息获取入口变革，生成式引擎优化（GEO）正成为企业营销新范式，推动竞争逻辑从传统SEO的竞价推荐转向大模型时代的“被引用竞争” [2] - 阿里巴巴同时具备国内顶尖的大模型能力和最丰富的大消费生态，有望成为GEO趋势下的核心受益标的，通过AI串联生态内多平台流量，打造智能消费闭环 [2][28] 解码 GEO：为什么阿里巴巴是核心受益标的 AI 搜索崛起，GEO 重塑企业营销逻辑 - AI搜索快速崛起，传统搜索引擎市场份额松动：截至2025年6月，我国搜索引擎用户规模为7.77亿人，占网民整体的69.2%，较2024年12月下降10个百分点；同期生成式人工智能产品用户规模达5.15亿人，较2024年12月增长2.66亿人，普及率达36.5%，上升18.8个百分点 [6] - 用户信息获取入口发生代际切换：2025年8月，AI搜索引擎以6.7亿的月活跃用户规模在AI应用形态中排名第一，用户获取信息的主要入口正从传统搜索引擎快速迁移至AI搜索与智能助手 [6] - 搜索范式变革引发流量竞争逻辑升级：用户搜索路径从“搜索-点击网页”转向“提问-直接获取答案”，企业营销从争夺“点击”转向提升在AI生成答案中的“被引用率”和“被推荐概率” [2][16] - GEO成为针对生成式AI平台的新营销策略：GEO通过优化内容结构、语义表达与权威背书，旨在提升品牌与内容在大模型生成答案中的被识别和引用概率，其逻辑从“影响用户”前移至“影响模型” [2][19] - GEO在效果上显著优于传统优化方法：根据测试，采用“引文添加”的GEO方法能使相关内容受到引用的词频/位置评分提升40.9%，主观印象综合评分提升28.0%，效果显著优于关键词堆砌等传统SEO方法 [24] - GEO市场进入高速扩张期：2025年全球GEO行业市场规模突破120亿美元，三年复合增长率达145%；中国市场规模达480亿元人民币（约66.5亿美元），占全球55.4%的市场份额，同比增长67.8% [2][25] 商业化落地迎提速，“AI+电商”或成应用落地最佳出口 - 智能商业重塑交易流量入口：谷歌联合Shopify、沃尔玛等零售巨头发布通用商务协议（UCP），旨在建立AI智能体与零售系统间的统一交互流程，覆盖从商品发现到售后的全流程，实现对话式购物闭环 [27] - 阿里巴巴战略契合“AI+电商”趋势：阿里巴巴通过自研大模型“通义千问”与电商大消费生态深度结合，为用户提供一体化的AI问答与任务执行体验，用AI串联生态内多平台流量 [2][28] - 阿里巴巴为B端商户落地GEO提供优质场景：其丰富的电商生态为商户应用GEO营销策略提供了实践场景，通过优化AI端用户体验反哺流量，形成商业逻辑闭环 [2][28] 投资分析意见 - 新时代流量入口将迁移至用户体验更好的AI应用 [29] - 推荐阿里巴巴：因其同时具备国内顶尖的大模型能力和最丰富的大消费生态，不仅能提供GEO落地场景，也能围绕生成式AI打造智能消费闭环，最终凭借用户体验实现流量正向循环 [2][29]