核心观点 - 报告认为Neuralink等公司技术突破将推动脑机接口行业进入放量阶段 国产脑机接口产业在政策、资本和市场多重驱动下正迎来跃升式发展 [1][3] - 报告指出工程机械行业延续温和复苏态势 其中挖掘机出口表现亮眼 同时光伏行业出口退税政策调整中长期将加速行业出清 有利于产品价格回升 [3][22][27] 大健康：脑机接口行业 - 脑机接口技术分为侵入式和非侵入式 侵入式能采集高质量信号但需手术 非侵入式信号质量较低但更易实施 [6] - 脑机接口产业链包括上游的信号采集设备、软件 中游的系统集成 以及下游在医疗、工业、教育等多领域的应用 [7] - 政策端持续大力支持 2025年3月脑机接口首次进入国家医保立项指南 2025年7月七部门发布产业创新发展实施意见 2025年10月“十五五”规划将其列为“六大未来产业”之一 [11][12] - 市场规模快速增长 预计2025年全球脑机接口市场规模为29.3亿美元 同比增长12% 预计2025年国内市场规模为38.3亿元 同比增长20% [3][12] - 市场结构以非植入式为主 2024年非植入式脑机接口约占国内市场的82% 植入式主要用于严肃医疗领域 [15] - 国内融资活动活跃 截至2025年12月 国内脑机接口领域已完成24起融资 总额超50亿元 其中2025年2月一笔3.5亿元的B轮融资创下国内单笔融资最高纪录 [3][15] - 国内已有多家企业布局 包括强脑科技、脑陆科技、博睿康科技等 在侵入式和非侵入式领域均有研发投入 [20][21] 高端制造：工程机械与光伏行业 - 挖掘机销售延续复苏 2025年12月销售各类挖掘机23095台 同比增长19.2% 其中国内销量10331台 同比增长10.9% 出口量12764台 同比增长26.9% [3][22] - 2025年全年挖掘机累计销售235257台 同比增长17% 其中国内销量118518台 同比增长17.9% 出口116739台 同比增长16.1% [3][22] - 行业景气度温和上行 出口表现更具韧性 对行业增长的边际贡献持续提升 国内需求在更新替换带动下稳定修复 [24] - 政策支持内需 国家发改委已下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划共计约2950亿元 预计将推动2026年内需呈现“稳中向上”的渐进式复苏 [24] - 展望2026年 挖掘机板块有望延续“需求修复+结构优化”主线 出口预计维持相对景气 国内需求在基建托底和存量更新下温和回升 行业竞争格局改善 龙头企业已开始对部分产品提价 [25] - 光伏出口退税政策调整 自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 电池产品退税率由9%下调至6% 并计划于2027年1月1日起取消 [27] - 短期影响包括可能引发“抢出口”和价格重谈判 以对冲出口成本上升 [27] - 中长期看 政策将削弱依赖低成本与退税优势的厂商竞争力 加速落后产能出清和行业集中度提升 有利于产品价格理性回归 [28] 市场复盘 - 上周（01/05-01/09）A股主要指数普遍上涨 上证指数上涨3.82%至4120.43点 深证成指上涨4.40% 创业板指上涨3.89% 沪深300上涨2.79% 市场日均成交额2.85万亿元 较前一周有所提升 [3][29] - 市场风格上 成长和周期板块涨幅靠前 31个申万一级行业中 综合、国防军工、传媒、有色金属、计算机行业领涨 最大涨幅达14.55% 银行、交通运输等行业涨幅靠后 [30] - 交易热度方面 国防军工、计算机、传媒、电力设备、电子等板块换手率较高 [30][35] - 港股市场上周表现不佳 恒生指数全周下跌0.41% 恒生科技指数下跌0.86% [30] - 海外市场方面 美股三大指数收涨 标普500指数上涨1.57% 纳斯达克综合指数上涨1.88% 道琼斯工业指数上涨2.32% 欧洲主要股指亦上涨 [30] - 大宗商品方面 受地缘政治等因素影响 COMEX黄金期货结算价周度上涨4.3%至4518.4美元/盎司 波罗的海干散货指数近一个月下跌34.0% [31][37]