报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭自身基本面支撑乏力，但经济政策、“反内卷”政策及下游冬储补库预期的向上驱动渐显，带动焦炭低位整理 [5][30] - 元旦过后焦煤预计进入供需两增格局，短期基本面难明显改善，多空因素交织带动焦煤期货低位震荡调整 [6][31] 各部分总结 产业资讯 - 2025 年中国进口煤及褐煤 49027.0 万吨，同比下降 9.6%；12 月进口 5859.7 万吨，较上月增加 1454.4 万吨，环比增长 33.0% [8] - 1 月 14 日蒙古国 ER 公司炼焦煤线上竞拍，蒙 3精煤起拍价 800 元/吨，挂牌 1.28 万吨全部成交，成交价 915 元/吨，较上期下跌 20 元/吨 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓|1470 元/吨|持平| -3.29%| -13.02%| -10.37%| |青岛港准一级焦炭出库|1490 元/吨| +1.36%| +2.76%| -8.02%| -4.49%| |甘其毛都口岸蒙煤|1215 元/吨| +9.46%| +7.52%| +2.97%| +3.85%| |京唐港澳洲产焦煤|1590 元/吨| +3.25%| +5.30%| +6.71%| +7.43%| |京唐港山西产焦煤|1700 元/吨| +3.03%|持平| +11.11%| +11.11%| [10] 期货市场 |期货品种|活跃合约收盘价|涨跌幅|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1738.5 元/吨| -1.28%|22405|2021|38411|472| |焦煤|1196.5 点| -1.52%|1257220| -35038|501298| -3199| [13] 后市研判 - 1 月 14 日焦炭主力合约报收 1738.5 元/吨，日内跌 1.28%，持仓量 3.84 万手，较前一交易日增 472 手；日照港准一级湿熄焦平仓价周环比持平，青岛港准一级湿熄焦出库价周环比涨 1.36%；下游钢厂复产慢，焦炭基本面改善有限，受预期驱动低位整理 [5][30] - 1 月 14 日焦煤主力合约报收 1196.5 点，日内跌 1.52%，持仓量 50.13 万手，较前一交易日减 3199 手；甘其毛都口岸蒙煤周环比涨 9.46%；元旦后焦煤供需两增，短期基本面难改善，多空交织低位震荡调整 [6][31]