报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日钢材盘面维持高位震荡，现货成交整体一般偏弱，刚需低价拿货为主，投机和期现情绪偏弱 - 本周建材减产而热卷继续增产，部分钢厂检修，铁水产量可能小幅下滑；建材累库而热卷去库 - 受季节性影响建材表需进一步转弱，下游工地资金到位情况下滑，但年前制造业存在补库需求，1月钢材出口表现仍强，热轧表需环比上升 - 1月煤矿生产驱动不足，原料端煤矿库存有所下滑，pb粉结构性短缺问题尚未解决，1季度同样为铁矿传统发运淡季，钢厂存在补库刚需，成本存在支撑 - 近期铁水持续复产，影响了钢材进一步上涨的空间 - 预计节前钢材仍然维持震荡走势，但受市场情绪影响价格可能出现波动 [6] 各部分总结 市场信息 - 螺纹期货RB05、RB10、RB01今日价格分别为3162元/吨、3210元/吨、3143元/吨，较昨日分别上涨4元/吨、8元/吨、9元/吨；热卷期货HC05、HC10、HC01今日价格分别为3306元/吨、3330元/吨、3251元/吨，HC05、HC10较昨日分别上涨3元/吨、9元/吨，HC01较昨日下跌29元/吨 [2] - 螺纹现货方面，上海中天、南京西城、山东石横、唐山唐钢今日价格分别为3270元/吨、3430元/吨、3280元/吨、3110元/吨，南京西城较昨日下跌10元/吨；热卷现货方面，天津河钢、乐从日钢、上海鞍钢今日价格分别为3190元/吨、3280元/吨、3290元/吨，上海鞍钢较昨日上涨10元/吨 [2][5] - 螺纹各合约盘面利润05合约为 -167元/吨、10合约为 -117元/吨、01合约为 -97元/吨，较昨日分别上涨4元/吨、10元/吨、5元/吨；热卷各合约盘面利润05合约为 -23元/吨、10合约为3元/吨、01合约为11元/吨，05、10合约较昨日分别上涨3元/吨、11元/吨，01合约较昨日下跌33元/吨 [2] - 现货地区价差方面，上海螺纹与北京、济南、广州、杭州、南京等地螺纹价差今日分别为130元/吨、0元/吨、 -200元/吨、80元/吨、 -50元/吨，与昨日持平；上海热卷与天津、乐从热卷价差今日分别为20元/吨、10元/吨，较昨日分别持平、上涨10元/吨 [2] - 现货利润方面，调坯轧材利润今日为20元/吨，较昨日上涨10元/吨；华东螺纹利润今日为 -106元/吨，较昨日下跌2元/吨；唐山螺纹利润今日为 -282元/吨，较昨日上涨1元/吨等 [2] 市场研判 - 单边市场情绪转弱，上方空间有限，短期可能小幅回调维持震荡偏弱走势 [7] - 套利建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有 [8] - 期权建议观望 [9] - 2025年12月中国出口钢材1130.1万吨，较上月增加132.1万吨，环比增长13.2%；1 - 12月累计出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%；12月中国进口钢材51.7万吨，较上月增加2.1万吨，环比增长4.2%；1 - 12月累计进口钢材605.9万吨，同比下降11.1% [10] - 2025年12月中国出口汽车99.4万辆；1 - 12月累计出口832.4万辆，同比增长30.0% [11] 相关附图 - 包含螺纹钢和热轧板卷汇总价格、各合约基差、价差、盘面利润、现金利润、铁水与废钢价差、冷热价差、电炉成本等相关图表 [20][21][22]