行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为“同步大市-A”，且维持该评级 [1] 报告核心观点 - 行业面临政策调整与成本压力，但部分环节供需关系改善，价格呈现上涨趋势，报告基于新技术、供给侧、光储、电力市场化及国产替代等方向给出了具体的投资建议 [1][4][5][6][7][8] 行业重要动态 - 国际电信联盟数据显示，2025年12月25日至31日期间，我国新增提交20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，覆盖14个卫星星座，这是迄今规模最大的一次国际频轨集中申报行动，其中CTC-1与CTC-2两个星座合计申请193,428颗卫星，占本次申报总量的95%以上 [3] - 财政部与税务总局公告，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税，自2026年4月1日至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税 [4] - 电力行业规划研究与监测预警中心数据显示，2025年11月光伏发电利用率为93.7%，1-11月光伏发电利用率为94.8%，11月风电利用率为93.1%，1-11月风电利用率为94.3% [4] 产业链价格追踪与供需分析 - 多晶硅：本周致密料均价为54.0元/kg，较上周上涨3.8%，颗粒硅均价为52.0元/kg，较上周上涨4.0%，价格上涨原因为硅料端开工率下调导致成本上升，以及下游接受度提升，2025年全年多晶硅产量约131.9万吨，同比减少28.4%，预计2026年1月国内产量在10.6万吨左右，环比下降约5% [5] - 硅片：130um的182-183.75mm N型硅片均价1.40元/片，130um的210mm N型硅片均价1.70元/片，价格均较上周持平，12月硅片实施较大规模减产，库存处于相对合理水平 [5] - 电池片：182-183.75mm N型电池片均价为0.39元/W，210mm N型电池片价格为0.39元/W，均较上周上涨2.6%，12月电池片产量环比下降约15% [6] - 组件：182182-210mm TOPCon双玻组件价格0.70元/W，较上周上涨0.3%，210mm N型 HJT组件价格为0.760元/W，较上周持平，182182-210mm集中式BC组件价格为0.78元/W，较上周持平，较TOPCon溢价13.9%，分布式BC组件价格为0.79元/W，较上周持平，较TOPCon溢价11.3%，12月组件产量约35GW，环比下降约15% [7] - 光伏玻璃：3.2mm镀膜光伏玻璃价格为17.5元/㎡，较上周持平，2.0mm镀膜光伏玻璃价格为10.5元/㎡，较上周下降2.78% [7] 投资建议与关注公司 - 重点推荐：BC新技术方向的爱旭股份，供给侧方向的大全能源、福莱特，光储方向的海博思创、阳光电源，电力市场化方向的朗新集团，国产替代方向的石英股份 [2][8] - 建议积极关注：隆基绿能、横店东磁、博威合金、协鑫科技、通威股份、德业股份、TCL中环、晶澳科技、天合光能、晶科能源、迈为股份、晶盛机电 [8]