通胀数据表现 - 美国12月核心CPI环比增长0.2%，低于彭博一致预期的0.3%[1] - 12月CPI同比增长2.7%，核心CPI同比增长2.6%，均符合预期[1] - 12月CPI环比增长0.3%，较11月的0.1%边际上行0.21个百分点[1][5] - 12月美国CPI三个月环比折年增速为2.1%，核心CPI三个月环比折年增速为1.6%[7][8][9] 分项数据驱动因素 - 核心商品通胀受新车（环比0.01%）和二手车（环比-1.11%）价格降温拖累，环比增速回落至0.00%[4][13] - 受政府关门延迟收集数据影响，服装、家具、娱乐商品分项环比分别回升0.95、0.42、0.37个百分点[4] - 住房分项环比反弹0.31个百分点至0.4%，其中房租与等价租金分项分别回升0.2和0.17个百分点[4] - 核心服务除住房外分项环比仅小幅反弹0.07个百分点至0.14%，其中机票价格大幅回升8.54个百分点[4] - 能源商品通胀环比放缓0.75个百分点至-0.39%，食品通胀环比升温0.68个百分点至0.71%[4] 前景预测与政策判断 - 华泰研究下调2026年美国核心CPI增速预测0.3个百分点至3.0%[2] - 基准判断维持美联储在1月至5月暂缓降息，预计下半年降息1-2次[2]