报告行业投资评级 - 棉花：白星 [1] - 纸浆：三颗星 [1] - 白糖：三颗星 [1] - 苹果：三颗星 [1] - 木材：白星 [1] - 20号胶：白星 [1] - 天然橡胶：白星 [1] - 丁二烯橡胶：三颗星 [1] 报告的核心观点 - 各品种近期操作上均暂时观望，需关注各品种后续生产、需求、天气、价格提涨等情况 [2][3][4][6][7][8] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅上涨，棉花现货成交一般，低基差现货减少 [2] - 截至12月底全国棉花商业库存为578.47万吨，环比增110.11万吨，同比增9.96万吨，12月中旬时同比小幅偏少；截至1月8号累计加工皮棉696.9万吨，同比增63.3万吨，较过去四年均值增132.3万吨 [2] - 新疆种植面积减少政策落实，但最终减少情况有待观察，存在一定难度 [2] - 纺企对原料需求有韧性，成品库存不高，但下游订单需求一般，近期郑棉或延续调整 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，12月上半月巴西中南部生产数据偏中性，本榨季生产进入尾声，甘蔗压榨量和产糖量季节性下滑，市场关注点转向下榨季产量预估 [3] - 气象模型显示一季度巴西主产区降雨量或低于历史同期平均水平，关注后期天气情况 [3] - 因糖醇比价大幅回调，预计下榨季制糖比下降，26/27榨季巴西产糖量将减少 [3] - 郑糖震荡，产销数据相对偏多，销量大幅下降因市场看空情绪强致采购少 [3] - 25/26榨季广西增产预期强，但生产进度始终偏慢，若后期产量无法增加，期货价格将向上修复，关注后续生产情况 [3] 苹果 - 期价继续上行，甘肃客商采购积极性高，成交好，陕西主流价格持稳 [4] - 春节备货开启，客商以包装自有货源发市场为主，果农货采购少，部分客商寻找优质好货但货源少，成交量一般 [4] - 截至1月8日，全国冷库苹果库存为673.37万吨，同比降9.03%，去库量为28.73万吨，同比增10.37% [4] - 市场交易逻辑转向需求，今年苹果质量差但收购价格高，贸易商和果农惜售情绪强，可能影响去库速度，关注后期需求情况 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日天然橡胶RU、20号胶NR期货价格和丁二烯橡胶BR期货价格均上涨，国内天然橡胶和合成橡胶现货价格上涨，外盘丁二烯塔口价格上涨，泰国原料市场价格总体上涨 [6] - 全球天然橡胶供应进入减产期，中国产区全面停割，越南产区将逐渐停割；上周国内丁二烯橡胶装置开工率上升，茂名石化和独山子石化装置继续停车检修，上游丁二烯装置开工率继续上升 [6] - 2025年12月中国汽车产销量同比环比均下降，乘用车弱而商用车强；上周国内轮胎开工率继续回落，山东轮胎企业产成品库存全钢胎下降而半钢胎继续上升 [6] - 本周青岛地区天然橡胶总库存继续增加至56.82万吨，其中青岛保税区和一般贸易库存均继续增加；上周中国顺丁橡胶社会库存重新增加至1.51万吨，上游中国丁二烯港口库存重新下降至4.13万吨 [6] - 2025年12月中国天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量约95.32万吨，同比18.5%，环比20.6%；中国汽车出口量99.4万辆、同比73.2%，环比21.4%，进口量3万辆，同比 -56.1%，环比 -30.4% [6] - 需求缓慢恢复，天胶供应下降，合成供应增加，橡胶库存增加，成本支撑偏强，官方降低杠杆，市场情绪不稳 [6] 纸浆 - 纸浆期货总体持稳，受限于下游需求偏弱，短期上涨高度或受限 [7] - 针叶浆用亮现货报价5500元/吨，江浙沪俄针报价5350元/吨；阔叶浆金鱼报价4730元/吨 [7] - 截至2026年1月8日，中国纸浆主流港口样本库存量为200.7万吨，较上期累库1.0万吨，环比上涨0.5%，库存连续两周累库 [7] - 针阔价差不断缩窄，给针叶浆一定支撑，近期外盘针叶浆和阔叶浆报价均有所上调 [7] - 纸厂对纸浆采购以刚需为主，原纸价格跟涨相对乏力，关注下游原纸价格的提涨情况 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳 [8] - 外盘报价下调，国内现货价格维持弱势，短期内到港量将有所减少 [8] - 截至1月9日，全国13个港口原木日均出库量为5.75万方，周环比增加1.77%，进入淡季后需求有所下降，但周比依然较高，关注后期需求情况 [8] - 截至1月9日，全国港口原木总库存为269万方，环比增加0.75%，全国原木库存总量偏低、库存压力相对较小 [8] - 低库存对价格存在一定支撑 [8]