报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月14日福建联合全密度2线等检修装置重启，塑料开工率涨至86%处于中性；元旦后PE下游开工率升至41.21%但仍处偏低位，农膜退出旺季订单降，包装膜订单升；今年元旦累库幅度不大，石化库存处中性；原油价格小幅反弹；近期塑料开工率略降，预计后续下游开工率下降，节前备货有限；宏观氛围偏暖但塑料供需格局改善有限，预计近期塑料上行空间有限，L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别总结 行情分析 - 1月14日福建联合全密度2线等检修装置重启，塑料开工率涨至86%左右处于中性水平 [1][4] - 截至1月9日当周，元旦后PE下游开工率环比升0.06个百分点至41.21%，农膜退出旺季订单降、原料库存降，包装膜订单升，整体下游开工率处近年同期偏低位 [1][4] - 今年元旦累库幅度不大，目前石化库存处于近年同期中性水平 [1][4] - 近期伊朗骚乱升级、俄乌谈判无进展、特朗普制裁俄罗斯，原油价格小幅反弹 [1] - 新增产能埃克森美孚（惠州）LDPE、中石油广西石化、巴斯夫（广东）投产，近期塑料开工率略降 [1] - 农膜退出旺季，终端施工放缓，北方需求减少，预计后续下游开工率下降，节前备货有限 [1] - 12月中国多项制造业指数升至扩张区间，财政部提前下达额度，宏观氛围偏暖但塑料供需格局改善有限，预计上行空间有限，L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约减仓震荡上行，最低价6786元/吨，最高价6866元/吨，收盘于6820元/吨，涨幅1.26%，持仓量减10862手至466526手 [2] 现货方面 - PE现货市场多数上涨，涨跌幅在 - 0至 + 150元/吨之间，LLDPE报6720 - 6920元/吨，LDPE报9100 - 9360元/吨，HDPE报6870 - 8440元/吨 [3] 基本面跟踪 - 1月14日福建联合全密度2线等检修装置重启，塑料开工率涨至86%左右处于中性水平 [4] - 截至1月9日当周，元旦后PE下游开工率环比升0.06个百分点至41.21%，农膜退出旺季订单降，包装膜订单升，整体PE下游开工率处近年同期偏低位 [4] - 周三石化早库环比减少3万吨至56万吨，较去年同期持平，目前石化库存处于近年同期中性水平 [4] - 原料端布伦特原油03合约涨至65美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于725美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于745美元/吨 [4]