报告行业投资评级 - 软商品行业投资评级为震荡为主 [1] 报告的核心观点 - 棉花价格上涨但传导不畅，短期震荡调整，下方空间有限；白糖近月供应压力大，上行动力弱，可关注双节备货需求择机逢低买入 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 棉花市场 - 1月13日，新疆棉花各等级价格指数上涨，郑棉主力合约大幅反弹，疆内基差报价走强 [1] - 纺企采购多以点价成交，疆内双29一口价现货成交价在15600 - 15800元/吨 [1] - 美国农业部报告棉花部分中性略偏多，价格上涨空间受制约，预估短期震荡调整，关注下方20日线支撑 [1] 白糖市场 - 12月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量、产糖量等多项数据同比下降 [2] - 白糖期现货基差修复基本完成，远月合约估值得到一定修复 [2] - 近月存在较大供应压力，短期上行动力偏弱，内外盘差价大可能吸引进口，双节备货或拉动需求可择机逢低买入 [2]