报告行业投资评级 - 养殖产业链：震荡偏强 [1] 报告核心观点 - 大豆市场产销分化态势短期难逆转，整体行情维持震荡运行，预估延续震荡偏强走势 [1] - 国内玉米现货市场稳步推进，卖压未兑现，销售进度超 5 成，下周进口玉米拍卖单期投放量缩减，注意回落逢低买入机会 [1] - 12 月在产蛋鸡存栏降至 12.95 亿只，但存栏结构年轻化致产能淘汰“卡壳”，后续淘汰阻力大，蛋价未跌破成本时行业缺乏主动出清动力，暂时观望 [2] - 2025 年国内养殖企业生猪实际出栏总量稳中增长，同比增 18.38%，产能去化加速，生猪远月存在价格上行预期，建议远月合约逢低买入 [3][4] 各品种分析总结 大豆 - 产销分化态势短期难逆转，东北产区涨价缺终端需求支撑，销区受高库存与弱需求压制 [1] - 昨天中储粮油脂公司购销双向竞价交易国产大豆 30000 吨成交 100%，市场需求有一定支撑 [1] - 预估大豆延续震荡偏强走势 [1] 玉米 - 元旦假期以来国内玉米现货市场稳步推进，基层农户和贸易商平稳有序售粮，卖压未兑现，东北销售进度超 5 成 [1] - 周内东北产区地储轮换拍卖成交火爆，溢价后港口对标价格升水现货，佐证下游有需求且容忍价格空间 [1] - 下周进口玉米拍卖单期投放量缩减一半至 10 万吨量级，注意回落逢低买入机会 [1] 鸡蛋 - 12 月在产蛋鸡存栏降至 12.95 亿只，主产占比超 80%的年轻化结构使产能淘汰“卡壳” [2] - 存栏结构中主产 10.38 亿只占 80.12%，后备 1.67 亿只占 12.87%，待淘 0.91 亿只占 7.01%，后续淘汰阻力大 [2] - 蛋价未跌破饲料成本时行业缺乏主动出清产能动力，暂时观望 [2] 生猪 - 2025 年国内养殖企业生猪实际出栏总量 15579 万头，同比增长 18.38%，供给基础稳固 [3] - 全年出栏量有节前节后差异和季节性特点，2 月出栏量最低，12 月最高 [3] - 第三方数据显示生猪产能去化加速，远月存在价格上行预期，建议远月合约逢低买入 [3][4]