报告行业投资评级 - 螺纹：未明确评级含义，但推测为偏多趋势相关[1] - 热卷：未明确评级含义，但推测为偏多趋势相关[1] - 铁矿：未明确评级含义，但推测为偏多趋势相关[1] - 焦炭：一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1][9] - 焦煤：一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1][9] - 锰硅：两颗星代表持多，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵[1][9] - 硅铁：三颗星代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1][9] 报告的核心观点 - 钢材供需矛盾不大，市场心态谨慎，盘面短期延续区间震荡格局，关注市场整体风向变化[2] - 铁矿自身基本面较为宽松，预计短期震荡为主，需警惕高位波动加剧风险[3] - 焦炭价格大概率偏强震荡为主，关注下周下游采购量是否抬升[4] - 焦煤价格大概率偏强震荡为主，炼焦煤总库存大幅增加[6] - 锰硅建议回调买入为主，关注“反内卷”相关影响[7] - 硅铁建议回调买入为主，关注“反内卷”相关影响[8] 各品种情况总结 钢材 - 淡季螺纹表需下滑、产量回升、库存累积，热卷需求回落、产量回升、库存缓慢去化，钢厂利润边际修复，高炉复产，铁水短期回升但持续性待察[2] - 地产投资降幅扩大，基建、制造业投资增速回落，内需偏弱，12月钢材出口创新高，供需矛盾不大，盘面短期区间震荡[2] 铁矿 - 供应端全球发运环比季节性回落、同比偏强，国内到港量增加，港口库存累增，结构性矛盾待解[3] - 需求端终端需求偏弱，铁水产量难明显复产，钢厂进口矿库存低位增加，冬储补库预期仍存，预计短期震荡[3] 焦炭 - 日内价格震荡，成交价格零星上涨，焦化利润一般，日产略微抬升，库存几无变动[4] - 碳元素供应充裕，下游铁水大概率触底回升，钢材利润一般，压价情绪浓，价格大概率偏强震荡[4] 焦煤 - 日内价格震荡，昨日蒙煤通关量1520车，炼焦煤矿产量略降，元旦后矿山复产好，现货竞拍成交改善[6] - 炼焦煤总库存大幅增加，产端库存大幅抬升，碳元素供应充裕，下游铁水大概率触底回升，价格大概率偏强震荡[6] 锰硅 - 日内价格探底回升，锰矿现货价格因盘面反弹抬升，锰矿港口库存有结构性问题，硅锰冶炼端调整配方[7] - 需求端铁水产量季节性下降，硅锰周度产量和库存小幅下降，建议回调买入，关注“反内卷”影响[7] 硅铁 - 日内价格探底回升，受相关政策文件影响价格强势，市场对煤矿保供预期增加，电力成本和兰炭价格有下降预期[8] - 需求端铁水产量反弹，出口需求下降，金属镁产量环比抬升，供应大幅下行，库存小幅下降，建议回调买入，关注“反内卷”影响[8]