报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银因通胀符合预期、地缘政治推升避险买需、CME将推迷你版白银合约等因素创新高，投资者可轻仓操作并管理仓位风险，关注美国关税政策裁决结果 [3][7] - 铂钯受通胀放缓、地缘政治及“232调查”不确定性影响，铂金总体紧平衡，钯金基本面过剩，关注“232条款”调查裁定结果 [15][16] 根据相关目录分别进行总结 金银市场回顾 - 伦敦金刷历史高点至4639.723美元/盎司，伦敦银刷历史高点至91.551美元/盎司；沪金主力合约刷历史高点至1041元/克，收于1040.62，涨幅1.07%，加权日加仓11996手至34.85万手；沪银主力合约刷历史新高至22995元/千克，收于22763，涨幅8.03%，加权日加仓18213手至73.65万手 [3] 金银重要资讯 - 美国12月未季调CPI年率2.7%、核心CPI年率2.6%、季调后CPI月率0.3%、季调后核心CPI月率0.2% [4] - 欧盟商讨额外对伊制裁，特朗普取消与伊官员会晤，万斯今晨与国安团队开会制定对伊战略 [4] - 美联储穆萨莱姆称短期内放松政策理由不多，通胀风险更持久 [4] - 美联储1月降息25个基点概率2.8%，维持利率不变概率97.2%；3月累计降息25个基点概率26.8%，维持利率不变概率72.5%；4月降息25个基点概率由38%升至42% [4] - 芝商所计划2026年2月9日推100盎司白银期货合约，待监管批准 [6] 金银逻辑分析 - 美国12月CPI数据通胀温和稳定，美对伊态度升级及此前地缘政治事件推升避险买需，CME将推迷你版白银合约带来流动性，金银创新高 [7] - 金银市场尤其是白银高位高波动，投资者应轻仓操作并管理仓位风险，关注美国关税政策裁决结果 [7] 金银交易策略 - 单边：沪金背靠12月底历史前高、沪银背靠本月12日历史前高附近支撑持有多单 [8] - 套利：观望 [9] - 期权：观望 [10] 铂钯市场回顾 - 伦敦铂冲高回落，下午3点交投于2390.90美元；伦敦钯冲高回落，下午3点交投于1860.56美元 [11] - 广期所铂主力PT2606收涨3.67%，交投于630.65元/克，加权日增仓419手，沉淀资金88.23亿元（流入18.47亿元）；钯主力PD2606收涨1.60%，交投于495.50元/克，加权日减仓182手，沉淀资金26.82亿元（流入4.76亿元） [13] 铂钯重要资讯 - “232调查”2025年4月15日启动，法定时限270天，总统90天决策期，1月10日截止，花旗称钯金被征税可能性70%，铂金12.5%，白银5.5%，1月10日已过美政府未宣布决定 [16] - 自2026年1月13日结算时起，铂、钯期货合约涨跌停板幅度调为16%，交易保证金标准调为18% [16] 铂钯逻辑分析 - 美国12月CPI同环比符合预期，核心CPI同比涨幅为2021年3月以来最低且低于预期，确认通胀放缓，宏观压力减轻利多有色、贵金属 [15] - 美军对委内瑞拉突袭引发避险情绪，对地区稳定造成不确定性，黄金强势支撑其余贵金属 [15] - “232调查”结果不确定，若加征关税或引发“抢运美国”，若无关税或推迟决定金属可能流出美国，不确定性支撑价格 [16] 铂钯交易策略 - 单边：铂金总体逢低做多；钯金在“232调查”结果公布前谨慎逢低做多，若无加征关税裁决预期大幅回撤 [19] - 套利：观望 [20] - 期权：到期日长、时间价值高，观望 [21] 数据参考 - 展示美元与伦敦金、伦敦银走势，实际收益率与贵金属走势，内外盘期货走势，期现走势，内外价差，贵金属比价，ETF持仓，期货持仓量，期货库存，成交量，TD数据，国债收益率与盈亏平衡通胀率等图表 [24][31][47] - 展示美元与伦敦铂、伦敦钯走势，实际收益率与铂钯走势，内外盘期货走势，内外现货套利，贵金属比价，ETF持仓，租赁利率等图表 [73][74][84]