报告核心观点 - 报告意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等，策略观点和投资逻辑基于所采纳机构当周公开发布的研究报告，对各期货品种多空观点、交易逻辑整理加工汇总而成，收盘价数据为上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度[2] 行情数据 大宗商品 - 白银收盘价18731.00，周度涨幅9.70%；焦煤收盘价1195.50，周度涨幅7.22%；铝收盘价24330.00，周度涨幅6.13%；玻璃收盘价1144.00，周度涨幅5.24%；铜收盘价101410.00，周度涨幅3.23%；铁矿石收盘价814.50，周度涨幅3.17%；黄金收盘价1006.48，周度涨幅2.96%；甲醇收盘价2273.00，周度涨幅2.57%；PVC收盘价4897.00，周度涨幅1.91%；玉米收盘价2263.00，周度涨幅1.66%；乙二醇收盘价3866.00，周度涨幅1.66%；豆粕收盘价2786.00，周度涨幅1.35%；棕榈油收盘价8682.00，周度涨幅1.14%；螺纹钢收盘价3144.00，周度涨幅0.70%；原油收盘价432.70，周度涨幅0.12%；PTA收盘价5108.00，周度跌幅0.04%；生猪收盘价11770.00，周度跌幅0.21%；多晶硅收盘价51300.00，周度跌幅11.43% [3] A股 - 中证500收盘价8056.69，周度涨幅7.92%；上证50收盘价3134.32，周度涨幅3.40%；沪深300收盘价4758.92，周度涨幅2.79% [3] 海外股市 - 日经225收盘价51939.89，周度涨幅3.18%；法国CAC40收盘价8362.09，周度涨幅2.61%；恒生指数收盘价26231.79，周度涨幅2.35%；富时100收盘价10124.60，周度涨幅1.95%；纳斯达克指数收盘价23671.35，周度涨幅1.85%；标普500收盘价6966.28，周度涨幅1.76% [3] 债券 - 中国国债2年期到期收益率1.44，变动幅度8.18bp；中国国债5年期到期收益率1.65，变动幅度3bp；中国国债10年期到期收益率1.88，变动幅度2.91bp [3] 外汇 - 美元指数收盘价99.14，周度涨幅0.88%；美元中间价7.01，周度跌幅0.23%；欧元兑美元1.16，周度跌幅0.95% [3] 大宗商品观点汇总 宏观金融板块 股指期货 - 采集7家机构观点，看多6家、看空0家、震荡1家；利多逻辑为海外股市收涨、12月CPI与PPI环比回升、政策面进入利好落实阶段、融资余额上升、基本面与流动性共振；利空逻辑为股指估值偏高位、政策落地不及预期、多头情绪集中、美联储可能不降息 [4] 国债期货 - 采集7家机构观点，看多3家、看空1家、震荡3家；利多逻辑为资金面宽松、配置盘进场、通胀指标修复但结构未改善；利空逻辑为长债供应担忧、股债跷跷板效应、再通胀交易预期限制长债上行空间 [4] 能源板块 原油 - 采集8家机构观点，看多1家、看空0家、震荡7家；利多逻辑为中东地缘冲突、委内瑞拉出口受限、美国经济数据有韧性、地缘问题支撑反弹；利空逻辑为2026年全球原油供应过剩、非OPEC国家扩产、北半球冬季需求弱、基本面弱势 [5] 农产品板块 豆粕 - 采集7家机构观点，看多0家、看空3家、震荡4家；利多逻辑为油厂挺价、养殖需求或改善、商品市场情绪好；利空逻辑为巴西大豆丰产、国内库存高、进口大豆到港量足、饲料企业库存高、进口大豆拍卖重启 [5] 有色板块 铜 - 采集7家机构观点，看多3家、看空0家、震荡4家；利多逻辑为铜精矿加工费低、智利矿山罢工、LME现货偏强、国内补贴延续、新兴产业需求增量；利空逻辑为国内累库、高铜价抑制消费、产业压力与宏观预期背离、CFTC铜投机净多头减仓 [6] 化工板块 玻璃 - 采集7家机构观点，看多2家、看空2家、震荡3家；利多逻辑为中游补库、生产线放水冷修、期货价格上行、湖北环保督察增强减产预期；利空逻辑为行业库存高、下游接受度低、终端需求转弱 [6] 贵金属 黄金 - 采集7家机构观点，看多4家、看空0家、震荡3家；利多逻辑为央行购金与去美元化、地缘风险、季节性需求旺季、技术面打开上行空间；利空逻辑为芝商所调整保证金、彭博商品指数调仓、美元短期走强 [7] 黑色板块 焦煤 - 采集7家机构观点，看多0家、看空0家、震荡7家；利多逻辑为铁水产量回升、蒙煤价格上涨、钢厂补库、煤矿清退预期；利空逻辑为进口蒙煤上升、国内煤矿开工率回升、成材需求淡季 [7]