报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油短期受伊朗地缘风险影响价格走强，但地缘溢价是短期扰动，中期等待逢高空机会；化工各品种走势分化，甲醇维持高空思路，苯乙烯短期走强但原料走强持续性存疑，PX - PTA 短期回调中期等待二次低多机会，烯烃链下 PP 塑料维持偏空思路[2] 各目录内容总结 原油 - 基本面供需过剩压力加大，市场驱动围绕伊朗地缘风险展开，但短期无军事打击前置条件，地缘溢价是短期扰动，等待中期逢高空机会[4] - 日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日冲高回落，面临日线 447 一线压力，关注 433（03 合约）一线支撑破位情况，小时周期观望[4] 沥青 - 下游终端需求淡季，盘面定价在委内瑞拉马瑞油后续流向，若原油流向转变，国内炼厂进口替代原料成本上移将支撑盘面[6] - 小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，15 分钟重回震荡区间，小时周期暂观望[6] 苯乙烯 - 供需两弱，但 12 月来出口增多，港口库存去化，短期盘面偏强，需警惕原油回吐风险溢价对原料走强持续性的影响[10] - 小时级别短期上涨结构，今日增仓创短期新高，下方短期支撑上移至 6990 一线，小时周期暂时观望，等待破支撑转跌后反弹空机会[10] 橡胶 - 终端轮胎库存高，天胶青岛库存累库且同比偏高，供应端无扰动，本轮上行被动跟随合成胶，下游开工走弱上方空间受限[14] - 日线级别中期震荡结构，小时级别短期上涨结构，今日冲高回落，下方短期支撑上移至 15800 一线，小时周期暂观望[14] 合成橡胶 - 供应高位，下游阶段性补库带动去库，丁二烯走强从成本端驱动合成胶上行，上周末丁二烯现货成交和轮胎开工转弱，上方空间受限[18] - 日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构，今日增仓上行，下方短期支撑上移至 11800 一线，小时级别暂观望[18] PX - PX - PTA 基本面现实与预期双强，12 月资金涌入带动价格大涨，下游聚酯需求淡季对高价接受度低，部分大厂减产，短期回调，中期等待二次低多机会[22] - 日线级别中期上涨结构、小时级别短期震荡结构，今日日内震荡，上方短期压力 7420 一线，小时级别暂观望[22] PTA - 同 PX，PX - PTA 基本面现实与预期双强，短期回调，中期等待二次低多机会[23][25] - 日线级别中期上涨结构、小时级别短期震荡结构，今日日内震荡，上方短期压力 5220 一线，小时级别暂观望[25] PP - 所属烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力配合需求淡季，供需驱动弱，单边缺做多驱动，建议做中期多芳烃空烯烃对冲中的化工配置[26] - 小时级别短期上涨结构，今日减仓小阳，下方短期支撑关注 6430 一线，小时周期观望[26] 甲醇 - 国内供应高位，进口减量预期已兑现，下游传统需求年前减量，MTO 需求有降负预期，港口和内地库存双高，人民币升值进口成本下移，伊朗骚乱平息地缘溢价回吐[29] - 日线级别中期下跌，短期上涨结构，今日减仓上行测试 15 分钟震荡区间上沿未过，下方短期支撑 2200 一线，小时周期暂时观望，15 分钟空单持有，止损参考 2300 一线[29] PVC - 高供应高库存弱需求格局，陕西拟执行差别电价带来电石减产预期，税务总局取消增值税出口退税公告带来短多长空驱动，短期有抢出口带动去库存预期[32] - 日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑 4725 一线，小时周期观望[32] 乙二醇 - 终端需求淡季，聚酯开工有降负预期，供应端煤制开工回升，国内周产高位且新产能投产预期不减，港口库存累库，基本面无反转大涨驱动[35] - 日线级别中期下跌结构，小时级别结构不清晰，今日减仓上行，关注下方短期支撑 3800，小时周期观望[35] 塑料 - 所属烯烃产业链基本面弱势，新产能投放压力配合需求淡季，供需驱动弱，单边缺做多驱动，建议做中期多芳烃空烯烃对冲中的化工配置[37] - 日线级别中期下跌结构，小时级别上涨结构，今日减仓上行，下方短期支撑关注 66070 一线，小时周期暂时观望[39] 纯碱 - 供应过剩格局未变，终端需求难有增量，供应端检修恢复后开工提升，去库支撑不再，难有反转大涨驱动[41] - 小时级别结构不清晰，今日日内震荡，关注 15 分钟震荡区间下沿 1200 一线破位转跌后小周期反弹空机会，小时周期暂观望[41] 烧碱 - 高供应、高库存、弱需求格局，供需驱动向下难见反转[43] - 小时级别短期下跌结构，今日增仓新低，上方短期压力 2125 一线，小时周期暂观望[43]