核心观点 报告的核心观点是，在1月和2月的年报业绩预告及科创板业绩快报强制披露期，通过特定的筛选策略和持股周期，可以捕捉个股的超额收益机会[1][12]。报告通过历史回测，为不同披露时点的业绩预告交易提供了具体的筛选条件组合与持股建议。 策略专题：如何交易年报预告&科创快报 - 1月上旬首披个股：最优策略为“业绩增速>0/20/50%，股价高开>5%”，叠加“相对高增”（业绩增速>前8个季度均值+1倍标准差）筛选。最优胜率组合持股1日，超额胜率87%，超额收益7.09%；最优收益组合持股5日，超额胜率77%，超额收益8.92%。此阶段不宜叠加行业筛选[1][14]。 - 1月中旬首披个股：最优策略为“业绩增速>50%，股价高开>5%”，叠加“增速改善”（业绩增速环比改善）筛选。最优组合持股10日，超额胜率55%，超额收益2.94%。此阶段同样不宜叠加行业筛选[1][17]。 - 1月下旬首披个股：最优策略为“业绩增速>0/20/50%，股价高开>5%”，并需叠加“相对高增”和行业筛选。最优胜率组合持股2日，超额胜率79%，超额收益3.69%；最优收益组合持股10日，超额胜率71%，超额收益6.30%[1][18]。 - 2月上旬首披个股：最优策略为“业绩增速>0/20%，股价高开>2%”，并需叠加“相对高增”和行业筛选。最优组合持股10日，超额胜率100%，超额收益14.64%，但平均每年仅有1只个股，标的稀缺[19]。 - 2月中旬首披个股：披露个股极少，虽有个股表现较好，但参考价值有限[1]。 - 2月下旬首披个股：最优策略为“业绩增速>50%，股价高开>2%”，并需叠加“增速改善”和行业筛选。最优胜率组合持股3日，超额胜率78%，超额收益3.71%；最优收益组合持股10日，超额胜率71%，超额收益6.68%[2][21]。 本周市场表现（1月9日当周） - A股整体表现：市场强势上涨，沪指突破4100点，实现“十六连阳”。A股成交额从2025年末的2.07万亿元大幅提升至3.15万亿元。股权风险溢价（ERP）降至2.43%，周内下降20.37个基点，显示市场风险偏好升温[3][23]。 - 指数与风格：主要指数全面收涨，科创50（+9.8%）和中证500（+7.92%）领涨。市场风格上，科技TMT（+6.46%）、中游制造（+5.65%）、小盘股（+7.26%）、高市盈率股（+9.87%）和微利股（+10.6%）表现占优[3][25][27]。 - 行业表现：申万一级行业普遍上涨，国防军工（+13.63%）、传媒（+13.1%）和有色金属（+8.56%）涨幅居前。商业航天（航天装备）、Meta收购Manus及GEO概念（广告营销）是主要题材热点[4][31]。 - 估值变化：市场指数估值分位全面上行，中证2000的PE估值分位已达100%，科创50为97.81%。行业估值分位普遍提升，医药生物、传媒和电力设备分位回升幅度最大，分别提升16.84、12.16和6.5个百分点[32][35]。 全球市场与大类资产 - 全球权益：普遍上涨，亚洲股市领涨。韩国KOSPI（+8.83%）、越南证交所（+4.67%）、台湾证交所（+4.58%）表现居前。美股三大指数收涨，道指和标普500创历史新高[5][7][39][42]。 - 大宗商品：价格全面上涨，布伦特原油上涨4.09%至63.34美元/桶，伦敦金上涨2.89%至4493.85美元/盎司，LME铜上涨4.71%至13039.94美元/吨。铜金比回升，油金比回落[8][44]。 - 利率与汇率：中债利率短端回落、长端回升，10年期国债收益率上行3.09个基点至1.88%；美债利率短端回升、长端回落，10年期美债收益率微降0.17个基点至4.17%。10年期中美利差收窄。美元指数上涨0.82%，人民币兑美元升值0.15%[8][44][48]。 重要政策与事件 - 国内宏观：2025年全年CPI与上年持平，PPI同比下降2.6%。2025年12月CPI同比上涨0.8%，核心CPI同比上涨1.2%[9][51]。 - 金融市场：大模型企业MiniMax上市首日大涨近110%[9][51]。 - 海外宏观：美国12月新增非农就业5.0万人，不及预期的6.0万人；失业率为4.4%，好于预期[9][51]。 - 产业动态：工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》；2025年末我国向国际电信联盟（ITU）申报的卫星星座总规模超20万颗；国内首个海上回收复用火箭基地在钱塘开工[9][51]。