市场表现与监管动态 - 1月14日A股呈“倒V型”反转，上证指数早盘上涨1.20%至4189点，午后因监管调整融资保证金比例而回落，万得全A最终上涨0.31%，全天成交额3.99万亿元，较前一日放量2881亿元[1] - 沪深北交易所将融资买入证券的融资保证金最低比例从80%提高至100%，旨在抑制投机并引导市场情绪回归理性[2] - 港股表现相对稳健，恒生指数上涨0.56%，恒生科技指数上涨0.66%，南向资金净流入28.65亿港元，腾讯控股、阿里健康、阿里巴巴分别获净流入20.09亿、14.58亿和11.34亿港元[1] 板块与资产轮动 - 科技板块内部轮动，资金从AI应用和商业航天转向AI算力（如光通信、PCB），科技仍是市场主要方向[3] - 港股中，恒生生物科技指数年初以来上涨17.48%，恒生互联网科技业指数上涨9.28%，成为领涨板块[3] - 商品市场分化显著，贵金属强势，沪银大涨8.03%，沪金涨1.07%；工业金属中沪锡涨停（8%）；而“反内卷”主线退潮，碳酸锂下跌3.53%[7] - 商品指数单日净流入近40亿元，贵金属为主要流入板块（沪银81亿元，沪金54亿元），碳酸锂则净流出15亿元[7] 债市与资金面 - 债市表现分化，7年、10年期国债收益率分别下行0.9bp和0.3bp至1.73%和1.86%，而30年期国债和10年期国开债收益率分别上行0.9bp和0.4bp至2.30%和1.97%[4] - 银行间资金面偏紧，银行体系净融出规模降至4.44万亿元（1月7日高点为5.55万亿元），R001和R007利率分别上行2bp和3bp至1.49%和1.60%[5] - 央行通过6个月买断式回购续作9000亿元及逆回购等操作平抑资金成本，近期净投放中长期资金3000亿元[6] 宏观与外部环境 - 美国12月核心CPI同比为2.6%，创2021年3月以来新低，通胀放缓趋势确认，市场维持年内降息两次的预期[8] - 白银市场投机情绪过热，金银比下探至46（创2014年以来新低），沪银/COMEX银比价达1.144突破历史峰值，但白银租赁利率已从月初8.5%降至2.8%（1M）和4.8%（3M），显示现货紧张局面缓解[8]