报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月14日，股指期货涨跌不一，国债期货持稳，商品多数上涨，白银、锡、燃料油领涨，沪深北交易所上调融资保证金最低比例至100%，美国放宽对英伟达H200芯片出口中国的管制，2025年我国进出口总值首破45万亿元，连续9年保持增长 [3][12][38] 根据相关目录分别进行总结 期货异动 行情概述 1月14日，股指期货涨跌不一，IM涨0.1%、IC涨0.9%，国债期货持稳，TL涨0.0%、T涨0.1%；商品多数上涨，白银、锡、燃料油领涨，分别涨8.0%、8.0%、6.1%，碳酸锂、烧碱、玻璃跌幅居前，分别跌3.5%、2.3%、2.1% [12][13][14] 上涨品种 - 锡：1月14日涨8.0%至413170元/吨，供应端佤邦、印尼、非洲均有扰动，矿端持续紧缩，精炼锡产量难提升；需求端美欧降息、财政扩张，半导体、光伏、新能源车等行业发展及产业链库存重建将使需求增长，预计价格偏强运行 [18][19][21] - 白银：1月14日涨8.0%至22763元/千克，高波动环境下金融属性主导短期定价，通胀回落降低紧缩预期，对金融属性形成托底，彭博商品指数权重调整扰动已消化，金银整体维持震荡偏强格局，白银高波动状态或延续 [24][25][27] - 燃料油：1月14日涨6.1%至2586元/吨，高硫燃油方面，欧佩克+暂停增产、委内瑞拉移交石油使重油供应激增，中长期施压高硫燃油，伊朗停供伊拉克天然气或使伊拉克恢复燃油发电，亚太高位浮仓及中东需求替代构成中长期利空，三大驱动不明朗，沥青-燃油价差扩大或提升燃料油加工需求 [31][32][33] 中国要闻 宏观要闻 - 美国放宽对英伟达H200芯片出口中国的管制，销售需经美国商务部审批和安全审查，美方将收取费用 [36][38] - 2025年我国货物贸易进出口总值45.47万亿元，同比增3.8%，连续9年增长，出口26.99万亿元，同比增6.1%，进口18.48万亿元，同比增0.5%，连续17年为全球第二大进口市场，“十四五”累计进出口规模突破200万亿元，比“十三五”增长四成，年均增长7.1% [37][38] 行业要闻 沪深北交易所上调融资保证金最低比例从80%至100% [39] 中信期货国际化研究系列报告 定期报告 包括中国期货年度展望、运行月报、跨境套利策略周报、每日简报等 [47] 专题报告 涵盖金融、商品、新兴行业、政策解读等领域，如人民币外汇期货风险管理、菜油菜粕月差策略、中央经济工作会议学习体会等 [48][49][50]