核心观点 - 报告对2025年12月及全年的中国出口表现持乐观态度，认为2026年有望继续增长，主要驱动力来自高新技术产品、集成电路和汽车 [2] - 报告认为美国通胀担忧已缓和，但短期降息必要性不强，预计降息节奏后置，可能在新一届美联储主席上任后加快 [3] - 报告看好石化化工行业在“人工智能+”政策推动下的智能化转型，并给予“增持”评级 [4] 宏观研究 - 2025年12月中国出口同比增长6.6%，全年同比增长5.5%，主要拉动项为高新技术产品、集成电路和汽车 [2] - 展望2026年，尽管面临高基数，但海外财政扩张带动需求增长、中国优势产业与全球需求高度匹配，有望继续支撑出口增长 [2] - 欧盟、日本、泰国等区域取消小额包裹免税政策，对中国出口影响有限 [2] - 2025年12月美国核心通胀环比反弹幅度不及市场预期，主要受二手车和卡车价格下跌影响，关税对通胀的影响相对有限 [3] - 通胀担忧缓和但尚不足以影响年内降息节奏，预计一季度降息概率较低，维持降息节奏后置观点，新一届美联储主席上任后降息节奏或加快 [3] 行业研究 - 在国家“人工智能+”政策推动下，化工行业正从“数字化”走向“智能化” [4] - 化工企业通过自研大模型、引入第三方模型及投资AI初创企业三种路径推进“人工智能+制造”落地 [4] - 建议关注化工龙头白马，其可通过大量生产工艺数据加快AI模型学习与落地 [4] - 建议关注AI对于新材料及精细化工品企业研发的赋能 [4] 市场数据 A股市场 - 上证综指收盘4126.09点，下跌0.31% [5] - 沪深300收盘4741.93点，下跌0.40% [5] - 深证成指收盘14248.6点，上涨0.56% [5] - 中小板指收盘8746.68点，上涨0.18% [5] - 创业板指收盘3349.14点，上涨0.82% [5] 股指期货 - IF2601收盘4766.20点，下跌0.56% [5] - IF2602收盘4763.00点，下跌0.46% [5] - IF2603收盘4758.60点，下跌0.44% [5] - IF2606收盘4715.00点，下跌0.44% [5] 商品市场 - SHFE黄金收盘1040.62点，上涨1.31% [5] - SHFE燃油收盘2586点，上涨5.08% [5] - SHFE铜收盘104120点，上涨1.79% [5] - SHFE锌收盘24475点，上涨0.99% [5] - SHFE铝收盘24595点，上涨0.90% [5] - SHFE镍收盘140940点，上涨1.80% [5] 海外市场 - 恒生指数收盘26999.81点，上涨0.56% [5] - 国企指数收盘9315.56点，上涨0.32% [5] - 道琼斯指数收盘49191.99点，下跌0.80% [5] - 标普500指数收盘6963.74点，下跌0.19% [5] - 纳斯达克指数收盘23709.87点，下跌0.10% [5] - 德国DAX指数收盘25420.66点，上涨0.06% [5] - 法国CAC指数收盘8347.20点，下跌0.14% [5] - 日经225指数收盘54341.23点，上涨1.48% [5] - 韩国综合指数收盘4723.10点，上涨0.65% [5] 外汇市场 - 美元兑人民币中间价7.0103，下跌0.01 [5] - 欧元兑人民币中间价8.1463，上涨0.08 [5] - 日元兑人民币中间价0.0442，下跌0.15 [5] - 港币兑人民币中间价0.8991，下跌0.05 [5] 利率市场 - DR001加权平均利率1.3913%，上涨6.43个基点 [5] - DR007加权平均利率1.5474%，上涨5.72个基点 [5] - DR014加权平均利率1.5496%，上涨6.22个基点 [5]