报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 降息预期、美联储独立性扰动与地缘风险共同作用，贵金属避险主线进一步强化，黄金维持高位震荡、以配置属性为主，白银在金融属性回归与流动性偏紧共振下率先放量，价格弹性显著释放，突破90美元关口 [3] - 金银在流动性宽松远期预期、顺周期交易与资源安全忧虑共振下，整体维持震荡偏强格局。黄金中枢有望继续上移，白银高波动状态或延续 [5] 各目录总结 重点资讯 - 日本首相高市早苗考虑在下周解散众议院后，于2月8日进行众议院改选 [4] - 特朗普威胁要对与伊朗有贸易往来的国家加征25%关税 [4] - 美国12月CPI年率持平于2.7%，核心CPI年率持平于2.6%；当月CPI月环比0.31%，核心CPI月环比0.24%，低于市场预期（核心预期0.30%） [4] 价格逻辑 - 黄金：实际利率下行与信用扰动支撑高位运行。美国通胀数据弱于预期，市场对年内进一步降息的定价持续强化，实际利率下行对无息资产形成支撑。同时，美联储独立性面临政治扰动、地缘局势反复，放大避险配置需求 [5] - 白银：金融属性回归叠加结构性收紧，弹性集中释放。白银同步受益于降息与避险逻辑，美国潜在关税政策预期推升囤积性需求，部分库存滞留美国本土，全球可流通供给阶段性收缩，推动银价快速拉升并突破90美元关口 [5] 商品指数 - 特色指数：商品指数为2425.27，跌幅0.30%；商品20指数为2779.12，跌幅0.28%；工业品指数为2348.14，跌幅0.52% [48] - 板块指数（贵金属）：2026 - 01 - 13指数为4222.51，今日涨跌幅+0.15%，近5日涨跌幅+4.75%，近1月涨跌幅+15.88%，年初至今涨跌幅+10.41% [50]