报告行业投资评级 报告未明确给出统一的行业投资评级，但在投资建议部分对多个细分领域和具体公司给出了积极的关注建议[5] 报告核心观点 1) 全球数据中心投资将迎来爆发式增长，由AI需求驱动，但面临电网容量、成本上升和审批流程等挑战[2][8] 2) 美国电力需求进入高速增长新时代，数据中心是核心驱动力，现有电网基础设施难以支撑，催生对发电、输电、配电全链条的巨额投资需求[2][5][22][26] 3) 核电，特别是小型模块化反应堆，被视为支持AI数据中心长期发展的关键能源解决方案，新政府政策有望加速其商业化进程[5][46][47][48] 4) 天然气发电在建设、成本和运行灵活性方面具有短期优势，是满足近期电力需求增长的重要选择[5][17][53] 5) 为应对电力需求激增和电网现代化，变压器、燃气轮机等关键电力设备需求旺盛，价格呈上涨趋势，相关制造商正在积极扩产[3][15][28][44] 根据相关目录分别进行总结 一、全球基建与建筑装备 - 数据中心投资规模：穆迪评级预测未来五年全球数据中心投资至少达3万亿美元[2][8] - 美国市场需求与挑战：北美主要数据中心市场空置率已降至1.6%的历史新低，250-500千瓦机柜平均要价自2025年上半年以来上涨2.5%，10兆瓦以上部署机柜平均要价上涨19%[9] 德克萨斯州电力可靠性委员会2025年接到的大型负荷并网申请总量激增约300%，达到233GW以上，其中超70%来自数据中心[2] PJM最新容量拍卖中，为数据中心供电的成本高达65亿美元，占总拍卖成本164亿美元的40%[2] - 项目动态：报告列举了2025年1月2日至13日期间美国宣布的多个大型数据中心项目，例如xAI在密西西比州计划投资超200亿美元建设2GW数据中心，Crusoe在怀俄明州计划投资500亿美元建设1.8GW燃气数据中心园区等[11] - 政策支持：美国联邦政府正推动利用联邦土地建设数据中心和发电，将其作为国家人工智能战略的一部分[10] 二、全球电气与智能装备 - 价格指数：美国燃气轮机价格指数2025年9月同比增长5.49%，环比增长2.1%[3][15] 美国电力及特种变压器生产价格指数2025年9月为440.55，环比持平，同比增长2.5%[3][29] 美国机械制造工业品价格指数2025年9月为192.166，环比微增0.2%，同比增长3.97%[3][30] - 出口数据：韩国变压器2025年11月出口2.23亿美元，同比增长47.7%，环比增长41.67%，其中10兆伏安以上的液体介质变压器出口额同比上涨161.65%[37] 中国变压器2025年11月出口金额为44.25亿元，同比下降5.7%[36] - 美国电力需求预测上修：美国官方预测的未来五年全国电力需求增长从2.8%上调至8.2%，峰值需求预测在原有基础上再增加61GW，预计到2029年全国电力需求增加15.8%[22] - 输电投资与变压器市场：截至2024年12月美国已批准超500亿美元的新输电扩建投资[26] 预计美国电力变压器市场在2024-2030年年复合增速达8.27%，其中大型电力变压器年复合增速达9.5%[28] 日立能源计划投资15亿美元将变压器产能扩充一倍[28] - 工业机器人市场：2025年上半年全球工业机器人出货量预计达16-18万台，同比增长约15-20%，2025年全球安装量预计达55-56万台，同比增长5%[35] 三、全球能源工业 - 美国电力需求与装机：美国能源信息署预测2025年电力消耗将增至4,2050亿千瓦时，2026年增至4,2520亿千瓦时[53] 2025年10月，美国新增装机容量34,625 MW，以太阳能为主；退役装机容量909 MW，以化石燃料为主[4][84] - 批发电价：2025年10月，美国大多数地区批发电价处于过去一年较低水平[4][78] 截至2025年10月，美国平均零售电价为13.63美分/kwh，同比增长5%[4][80] - 核电发展与SMR：特朗普政府签署行政命令，目标是到2050年将核电产量翻两番，预计到2028年美国核电总产能达81GW，2029年达128GW[48][63] Meta公司与TerraPower和Oklo合作，有望通过SMR获得高达6.6吉瓦的核电[51] Oklo公司预测其SMR商业化项目将在2027-2028年间落地[47] - 天然气市场：2025年美国亨利枢纽天然气现货价格平均为3.52美元/百万英热，较2024年上涨56%[61] 截至2026年1月7日，NYMEX天然气期货价格报3.525美元/百万英热，周环比下跌4.3%；Henry Hub现货价格报3.11美元/百万英热，周环比下跌21.5%[4][100] - 欧洲电力与天然气市场：2026年1月5日至11日，欧洲电力日前市场均价整体上涨，德国均价112.48 EUR/MWh，周环比上涨52.31%[99] 同期，欧洲TTF天然气期货价格报30.59欧元/兆瓦时，周涨幅约6-8%[100][105] 四、全球新材料 - 铀价格：2025年12月全球铀现货价格为81.55美元/磅，环比上涨8%，同比上涨12%[4] - 金属价格指数：美国金属和金属制品（钢管、不锈钢）价格指数2025年9月为143.246，环比下降0.6%，同比增长7.35%[4] 钛及钛基合金铣刀形状价格指数2025年9月为233.78，环比持平，同比增长8.38%[4] 五、投资建议涉及的公司 - AI电力运营商：建议关注Entergy、Talen Energy、Constellation Energy、Vistra、NRG Energy[5] - 核电产业链：建议关注Oklo、NuScale Power、Centrus Energy、Cameco[5] - 燃气轮机产业链：建议关注GE Vernova、Siemens Energy、Howmet Aerospace[5] - 高压输电设备：建议关注Hitachi、现代电气[5] - 数据中心供能设备：建议关注ABB、Legrand、Caterpillar[5] - 天然气中游：建议关注WMB、KMI、尼索思[5]