报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 1月14日A股三大指数涨跌不一，沪深京三市成交额接近四万亿再创历史天量，各期货品种表现不一，受多种因素影响价格有不同走势，投资者可关注各品种相关因素变化[1] 各品种情况总结 股指期货 - 1月14日A股三大指数涨跌不一，沪指盘中创逾十年新高后冲高回落，沪指跌0.31%收报4126.09点，深证成指涨0.56%收报14248.60点，创业板指涨0.82%收报3349.14点，沪深京三市成交额39872亿较昨日放量2881亿再创历史天量[1] 沪深300指数 - 1月14日震荡整理，收盘4741.93，环比下跌19.1[2] 焦炭、焦煤 - 1月14日焦炭加权指数弱势震荡，收盘价1740.1，环比下跌22.2；焦煤加权指数窄幅整理，收盘价1200.2元，环比下跌17.4[2][3] - 焦炭方面，焦厂库存大幅去库6.04%，铁水复产稳定煤焦需求好转修复供需关系但超预期修复概率低，价格矛盾在于市场信息提振与基本面数据难兑现预期；焦煤方面，供应和需求均有增长，矿山精煤库存累库0.57%[4] 郑糖 - 受巴西中南部地区12月上半月糖产量下降影响美糖周二止稳震荡，郑糖2605月合约周三震荡走高，夜盘因多头平仓打压期价小幅收低，巴西中南部12月上半月糖产量同比减少28.8%至254240吨，甘蔗压榨量同比减少32.8%，自榨季开始累计压榨量同比减少2.36%[4] 胶 - 受原油价格上升提振资金作用沪胶周三震荡走高，夜盘窄幅震荡整理收盘走低，2025年11月马来西亚天然橡胶产量较10月减少29.6%，总库存减少17.3%[4][6] 豆粕 - 国际市场1月14日CBOT大豆震荡收涨，主力合约收盘价1042.5美分/蒲式耳，较前一交易日上涨0.34%，美国农业部预估美国大豆产量超预期但下调出口前景，上调巴西大豆收成预期，中国市场需求支撑美豆，巴西1月大豆出口量预计达373万吨创同期纪录高位；国内市场1月14日豆粕主力合约M2505收于2751元/吨，跌幅0.36%，油厂豆粕库存处于常年同期偏高水平，高库存制约价格上涨空间，建议关注南美天气和大豆到港量情况[6] 生猪 - 1月14日生猪主力合约LH2603收于12010元/吨，涨幅1.82%，本月中上旬适重中大猪供应略有缩减，部分养殖户缩量挺价，但春节前猪企仍可能提前出栏，当前国内腌腊等季节性消费推进但终端消费接受度有限，南方腌腊进入收尾阶段、春节备货未完全启动，全国生猪存栏量维持相对高位，1月中下旬规模养殖场出栏量增加及大体重猪集中上市预期强烈，建议关注能繁母猪存栏、规模猪企出栏节奏和腌腊消费需求兑现力度[6] 棕榈油 - 1月14日期价冲高遇阻震荡调整，主力合约P2605收盘价8748，较前一天跌0.34%，印尼将于3月1日将棕榈油出口专项税上调至12.5%，未来是否实施B50掺混政策取决于原油和毛棕榈油的价差[6] 沪铜 - 开盘103780元/吨，最高105650元/吨，最低102880元/吨，收盘104120元/吨，较昨日结算涨880元，涨幅0.85%，成交量34.22万手，持仓量24.12万手量增仓增，资金流入明显，美国核心通胀放缓市场降息预期升温、国内政策稳增长预期利好铜价，供应端部分冶炼厂检修精炼铜产量受限，需求端光伏等新能源领域需求支撑且节前备货启动缓解累库压力，低位买盘入场叠加资金风险偏好提升推动价格上行[6][7] 原木 - 2603主力合约周三开盘775.5、最低775.5、最高779.5、收盘779.5，日减仓108手，山东和江苏辐射松原木现货价格较昨日持平，供需关系无太大矛盾，后续关注现货端价格、进口数据、库存变化和宏观预期市场情绪对价格的支撑[7] 铁矿石 - 1月14日2605主力合约震荡收涨，涨幅为0.06%，收盘价为821元，澳巴铁矿发运环比下滑，到港量小幅增加，港口库存持续累库，当前钢厂有补库需求，铁水产量继续回升，供需结构有所转好，短期铁矿价格处于震荡走势[7] 沥青 - 1月14日2603主力合约震荡收涨，涨幅为1.38%，收盘价为3168元，当前沥青供应维持低位，库存有所累库，中下游采购谨慎，需求大幅减少，但在原油成本端支撑下，短期沥青价格呈现震荡运行[7] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘14780元/吨，棉花库存较上一交易日增加426张，下游纱厂纺企随用随采，南阳大部分棉纺企业节前已经备货完毕[7] 钢材 - 1月14日，rb2605收报3162元/吨，hc2605收报3306元/吨，炼焦煤、铁矿石、废钢价格高位运行托底钢价，但下游终端需求平淡抑制钢价，短期钢价或窄幅震荡运行[7] 氧化铝 - 1月14日，ao2605收报2800元/吨，国内氧化铝运行产能持续高位，长期减产迹象暂未显现，北方地区铝土矿有复产迹象，几内亚铝土矿发运稳定，市场供应整体过剩，价格上行压力较大，消费端矿石成交清淡，下游氧化铝厂利润空间被压缩，观望情绪加剧，现货市场价格未止跌，持货商出货换现意愿强，下游电解铝企业按需采购，交投氛围尚可，成交情况略有改善[7] 沪铝 - 1月14日，al2603收报于24595元/吨，宏观面资金情绪延续良好，贵金属给予铝较强指引，基本面供应端运行正常，社会库存延续累积状态，需求端表现压力继续提升，下游维持刚需采买，贸易商接货收缩，规模下游加工厂部分领域需求温和，其他领域消费压力偏高[7][8]