报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [7] 报告核心观点 - 电力设备与新能源板块本周表现强劲，核电、储能等子行业领涨，行业整体处于高景气周期 [1][61][64] - 全球新能源汽车产业链持续高增长，动力电池市场集中度高，中国龙头企业地位稳固且二线厂商增速亮眼 [2][15][16] - 光伏行业出口退税政策调整短期增加成本，但长期将加速落后产能出清，利好具备技术、成本和规模优势的龙头企业 [3][34][35] - 电网建设目标明确，投资力度加大，特高压、配网智能化及出海将成为电力设备板块核心增长主线 [4][52][54][55] - 商业航天产业进入加速发展期，国内卫星星座申请量激增，地方政策积极支持，将拉动全产业链需求 [5][58][59] 根据相关目录分别进行总结 1 新能源汽车 - 行业数据：2025年1-11月全球动力电池总装车量达1046GWh，同比增长32.60% [2][15] - 市场格局：市场集中度高，前十企业份额近九成，中国企业在TOP10中占据6席，合计市占率达69.40%，较去年同期提升3.2个百分点 [15] - 头部企业：宁德时代装机量400GWh，市占率38.2%，同比提升1.33个百分点；比亚迪装机量175.2GWh，市占率16.7% [2][16][19] - 高增长企业：蜂巢能源装机量27.5GWh，同比增长85.60%；亿纬锂能装机量28.4GWh，同比增长77.00%；国轩高科装机量44.9GWh，同比增长77.80% [2][16] - 国内数据：1-11月中国动力电池累计装车量671.5GWh，同比增长42.00% [15] - 材料价格：近期主要锂电池材料价格普遍上涨，截至2026年1月9日，电池级碳酸锂价格环比上涨18.64%至14万元/吨，氢氧化锂环比上涨19.25%至13.63万元/吨 [24] - 投资建议：报告建议关注三条主线：长期竞争格局向好的电池、隔膜等环节；4680技术迭代带来的产业链升级机会；以及固态电池等新技术 [22] 2 新能源发电 - 政策变化：自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税；电池产品退税率自2026年4月1日起由9%下调至6%，并于2027年1月1日起取消 [3][34] - 政策影响：短期将直接增加企业出口成本，例如每块210R组件出口利润预计减少46-51元，并削弱中国产品海外价格竞争力，但长期将倒逼落后产能出清 [34][37] - 产业链价格： - 硅料：多晶硅致密料价格环比上涨3.85%至54元/kg [43] - 硅片：N型210mm硅片价格环比上涨13.33%至1.7元/片 [43] - 电池片：TOPCon电池片（182mm）国内均价环比上涨2.63%至0.39元/W [43] - 组件：TOPCon双玻组件（182mm）均价环比微涨0.29%至0.7元/W；HJT双玻组件（210mm）均价为0.76元/W [43] - 光伏投资建议：报告建议关注五条主线：硅料产能出清、新技术（如BC、TOPCon）、光储逆变器、北美市场以及金刚线等环节 [39][40] - 风电投资建议：建议关注海风（管桩、海缆）、具备全球竞争力的零部件和主机厂，以及大兆瓦关键零部件 [41] - 储能投资建议：建议关注大储、户储及工商业储能三大场景下的投资机会 [42] 3 电力设备及工控 - 政策目标：国家发布指导意见，目标到2030年初步建成新型电网平台，“西电东送”规模将超4.2亿千瓦，新增省间互济能力约4000万千瓦，支撑新能源发电量占比达30%左右 [4][52] - 投资规模：2025年国家电网输变电设备招标累计公示金额达918.80亿元，同比增长25.32% [53] - 电力设备投资建议： - 主线一（出海）：推荐变压器、电表、电力通信等出海产业链企业 [54][55] - 主线二（配网）：推荐配网智能化、数字化及分布式能源相关企业 [55] - 主线三（特高压）：推荐受益于特高压建设确定性的企业 [55] - 工控及机器人投资建议：围绕人形机器人产业化，建议关注与特斯拉合作的确定供应商、具备量产性价比的国产供应链厂商以及内资工控龙头企业 [56] 4 商业航天 - 行业动态：中国近期向国际电信联盟（ITU）新增提交了20.3万颗卫星的申请，涵盖14个星座，其中CTC-1和CTC-2星座各申请96,714颗 [5][58] - 地方政策：广州市发布规划，目标到2035年打造具有全球影响力的商业航天产业极，将攻关可重复使用火箭技术并支持卫星星座建设 [59] - 投资建议：报告建议关注航空航天紧固件、3D打印、电源系统、射频器件、轻量化壳体以及相关产业链公司 [60] 5 本周板块行情 - 板块表现：本周（20260105-20260109）电力设备与新能源板块上涨5.02%，在申万一级行业中排名第13，表现强于上证指数 [1][61] - 子行业表现：核电指数上涨7.47%，涨幅最大；储能指数上涨5.58%；工控自动化指数上涨5.29%；新能源汽车指数上涨4.83%；风力发电指数上涨2.60%；太阳能指数上涨2.09%；锂电池指数上涨1.14%，涨幅最小 [1][64] - 个股表现：本周涨幅前五的个股为金风科技（56.57%）、泰胜风能（46.85%）、弘讯科技（36.33%）、智慧能源（31.18%）和和顺电气（29.51%） [64] 6 重点公司盈利预测与评级 - 报告列出了十家重点公司的盈利预测、估值与评级，全部给予“推荐”评级 [6] - 包括宁德时代（2025E EPS 15.31元，PE 26X）、科达利、大金重工、海力风电、德业股份、良信股份、盛弘股份、厦钨新能、许继电气、明阳电气 [6]