报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 1月14日海关总署数据显示中国12月外贸加速回暖，出口超预期，为一季度经济释放积极信号，此前制约出口的压力消解，出口增长支撑有望夯实 [8] - 镍产业与二级市场资金对垒，镍价宽幅震荡，建议结合期权操作并关注结构性机会 [9][10] - 锡价格连续走强，基本面支撑上涨，后续仍有上涨空间，但需注意45万/吨整数位获利了结压力 [11] 根据相关目录分别进行总结 所长早读 - 外贸方面，12月中国出口同比大增6.6%，进口同比增幅扩大至5.7%，出口金额破3500亿美元创历史新高；2025年大豆、铁矿石、原油进口创新高，煤炭进口降9.6%，12月稀土出口同比增32% [8] - 所长首推镍和锡板块，镍价因产业与资金博弈宽幅震荡，交易建议结合期权并关注结构性机会；锡价连续走强，基本面支撑上涨且后续仍有空间，但需注意整数位压力 [9][10][11] 国泰君安期货商品研究晨报 - 各品种表现及策略建议：黄金避险情绪回升，白银再创新高；铜LME现货升水走强支撑价格；锌关注上方压力；铅海外库存减少支撑价格；锡强势上涨；铝震荡偏强，氧化铝区间震荡，铸造铝合金跟随电解铝；铂震荡调整，钯跟随小幅回撤；镍产业与二级资金博弈宽幅震荡；不锈钢镍铁抬升震荡重心，盘面博弈印尼政策；碳酸锂高位震荡，关注海外矿山复产进展；工业硅下游减产需求走弱，多晶硅底部震荡；铁矿石估值偏高，谨慎追多；螺纹钢和热轧卷板震荡反复；硅铁和锰硅宽幅震荡；焦炭和焦煤高位震荡；动力煤供需矛盾不突出，短期价格窄幅调整；原木震荡反复；对二甲苯成本支撑偏强，PTA聚酯减产计划增加关注兑现力度，MEG估值下方空间有限；橡胶宽幅震荡；合成橡胶中枢上移；LLDPE标品排产偏低维持，期现货共振；PP下游抢出口支撑丙烯，成本支撑偏强；烧碱偏弱震荡；纸浆震荡运行；玻璃原片价格平稳；甲醇震荡有支撑；尿素中期震荡上行；苯乙烯短期震荡；纯碱现货市场变化不大；LPG短期供应偏紧，地缘扰动偏强，丙烯现货供需收紧趋势偏强；PVC偏弱震荡；燃料油大幅上涨，短期易涨难跌，低硫燃料油跟涨，外盘现货高低硫价差小幅收缩；集运指数（欧线）关注中东地缘事态，弱势运行；短纤震荡偏强，多TA空PF持有，瓶片震荡偏强，月差正套持有；胶版印刷纸空单持有；纯苯短期震荡为主；棕榈油印尼B50存疑，POGO预计走缩，豆油美豆动能有限，关注原油外溢影响；豆粕震荡，等待中加贸易事件进展，豆一反弹震荡；玉米关注现货；白糖偏弱运行；棉花延续调整态势；鸡蛋现货盈利，远月情绪转弱；生猪需求预期提前计价；花生震荡运行 [15][16] 各品种详细研报 - 黄金、白银：黄金避险情绪回升，白银再创新高，给出相关基本面数据及宏观行业新闻 [18] - 铜：LME现货升水走强支撑价格，给出基本面数据、宏观及行业新闻，趋势强度为1 [22][23][24] - 锌：关注上方压力，给出基本面数据、新闻，趋势强度为1 [25][26][27] - 铅：海外库存减少支撑价格，给出基本面数据、新闻，趋势强度为0 [28][29] - 锡：强势上涨，给出基本面数据、宏观及行业新闻，趋势强度为2 [32][33][34] - 铝、氧化铝、铸造铝合金：铝震荡偏强，氧化铝区间震荡，铸造铝合金跟随电解铝，给出基本面数据、综合快讯，各品种趋势强度不同 [35][36][37] - 铂、钯：铂震荡调整，钯跟随小幅回撤，给出基本面数据、相关信息，趋势强度均为0 [38][39][40] - 镍、不锈钢：镍产业与二级资金博弈宽幅震荡，不锈钢镍铁抬升震荡重心，盘面博弈印尼政策，给出基本面数据、宏观及行业新闻，趋势强度均为0 [43][44][47] - 碳酸锂：高位震荡，关注海外矿山复产进展，给出基本面数据、宏观及行业新闻，趋势强度为0 [48][49][50] - 工业硅、多晶硅：工业硅下游减产需求走弱，多晶硅底部震荡，给出基本面数据、宏观及行业新闻，工业硅趋势强度为 -1，多晶硅为0 [52][53][54] - 铁矿石：估值偏高，谨慎追多，给出基本面数据、宏观及行业新闻，趋势强度为 -1 [55] - 螺纹钢、热轧卷板：震荡反复，给出基本面数据、宏观及行业新闻，趋势强度均为0 [57][58][59] - 硅铁、锰硅：宽幅震荡，给出基本面数据、宏观及行业新闻，趋势强度均为0 [61][62][64] - 焦炭、焦煤：高位震荡，给出基本面数据、宏观及行业新闻，趋势强度均为0 [65][66][67] - 动力煤：供需矛盾不突出，短期价格窄幅调整，给出基本面数据、宏观及行业新闻 [69][70] - 原木：震荡反复，给出基本面数据、宏观及行业新闻，趋势强度为0 [72][73][74] - 对二甲苯、PTA、MEG：对二甲苯成本支撑偏强，PTA聚酯减产计划增加关注兑现力度，MEG估值下方空间有限，给出基本面数据、行业新闻，各品种趋势强度均为1并给出观点建议 [75][76][81] - 橡胶：宽幅震荡，给出基本面数据、行业新闻，趋势强度为0 [84][85][86] - 合成橡胶：中枢上移，给出基本面数据、行业新闻，趋势强度为1 [87][88][89] - LLDPE：标品排产偏低维持，期现货继续共振，给出基本面数据、现货消息、市场状况分析，趋势强度为0 [90][91] - PP：下游抢出口支撑丙烯，PP成本支撑偏强，给出基本面数据、现货消息、市场状况分析，趋势强度为0 [92][93][94] - 烧碱：偏弱震荡，给出基本面数据、现货消息、市场状况分析，趋势强度为 -1 [95][96][97] - 纸浆：震荡运行，给出基本面数据、行业新闻，趋势强度为0 [102][103][104] - 玻璃：原片价格平稳，给出基本面数据、现货消息，趋势强度为0 [106][107] - 甲醇：震荡有支撑，给出基本面数据、现货消息，预计偏强运行，趋势强度为1 [109][110][112] - 尿素：中期震荡上行，给出基本面数据、行业新闻，趋势强度为1 [115][116][117] - 苯乙烯：短期震荡，给出基本面数据、现货消息，趋势强度为0 [118][119][120] - 纯碱：现货市场变化不大，给出基本面数据、现货消息，趋势强度为0 [124] - LPG、丙烯：LPG短期供应偏紧，地缘扰动偏强，丙烯现货供需收紧趋势偏强，给出基本面数据、市场资讯，趋势强度均为0 [127][128][132] - PVC：偏弱震荡，给出基本面数据、现货消息、市场状况分析，趋势强度为 -1 [136][137] - 燃料油、低硫燃料油：燃料油大幅上涨，短期易涨难跌，低硫燃料油跟涨，外盘现货高低硫价差小幅收缩，给出基本面数据，趋势强度均为1 [139] - 集运指数（欧线）：关注中东地缘事态，弱势运行，给出基本面数据、宏观新闻，对不同合约给出策略建议，趋势强度为 -1 [141][150][155] - 短纤、瓶片：短纤震荡偏强，多TA空PF持有，瓶片震荡偏强，月差正套持有，给出基本面数据、现货消息，趋势强度均为0 [157][158] - 胶版印刷纸：空单持有，给出基本面数据、行业新闻，趋势强度为 -1 [160][161][163] - 纯苯：短期震荡为主，给出基本面数据、新闻，趋势强度为0 [165][166] - 棕榈油、豆油：棕榈油印尼B50存疑，POGO预计走缩，豆油美豆动能有限，关注原油外溢影响，给出基本面数据、宏观及行业新闻，趋势强度均为 -1 [168][169][170] - 豆粕、豆一：豆粕震荡，等待中加贸易事件进展，豆一反弹震荡，给出基本面数据、宏观及行业新闻，趋势强度均为0 [172][173][174] - 玉米：关注现货，给出基本面数据、宏观及行业新闻，趋势强度为0 [175][176][177] - 白糖：偏弱运行，给出基本面数据、宏观及行业新闻，趋势强度为 -1 [179][180][181] - 棉花：延续调整态势，给出基本面数据、宏观及行业新闻，趋势强度为0 [183][184][185] - 鸡蛋：现货盈利，远月情绪转弱，给出基本面数据，趋势强度为0 [189][190] - 生猪：需求预期提前计价，给出基本面数据，趋势强度为 -1 [193][194] - 花生：震荡运行，给出基本面数据、现货市场聚焦，趋势强度为0 [196][197][198]