报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆类油脂市场短期缺乏上行驱动，各品种均呈震荡偏弱态势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内、中期和参考观点均为震荡偏弱，短期观点为震荡 [5][6] - 美豆出口前景疲弱、巴西作物天气理想及美国农业部报告中性偏空，使美豆期价承压 [5] - 国内供应宽松，进口大豆到港充足、储备持续投放，油厂豆粕库存处同期高位，制约现货价格上涨 [5] - 进口大豆拍卖全部成交且多数溢价，反映市场对中期供应担忧，也增加即期供应压力 [5] - 菜粕市场受中加高层会晤等政策面因素影响持续承压 [5] 棕榈油 - 日内、中期和参考观点均为震荡偏弱 [7] - 印尼确认 2026 年维持 B40 生物柴油计划，使棕榈油市场前期预期减弱，盘面高位回调，但跌幅受限 [7] - 印尼明年 3 月起上调毛棕榈油出口税至 12.5%，或对马棕出口构成支撑 [7] - 市场关注点转向美国生物柴油政策动向，短期缺乏单边驱动，延续震荡走势 [7] 豆油 - 短期、中期和日内观点均为震荡偏弱，参考观点为震荡偏弱 [6] - 受美豆成本支撑、美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏和油厂库存等因素影响 [6]