报告行业投资评级 - 报告对（IH）股指、（IF）股指、股指（IC）、股指（IM）、橡胶、螺纹、热卷、铁矿、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁、黄金、白银、铜、铝、碳酸锂、棉花、玉米给出偏多可能性判断；对原油、甲醇、苹果、集运欧线给出偏空可能性判断 [6] 报告的核心观点 - 能化多数上涨，能源成本上涨推动美国PPI升温，中国外贸进出口连续9年增长，国内商品期市夜盘多数上涨，能源品涨幅居前 [1] - 贵金属夜盘高位震荡，美国通胀压力缓解、就业疲软，美联储降息预期强化，黄金长期上行趋势有望延续，白银、铂金价格中枢有望依托宏观环境和供需缺口稳步上移 [2] - 油脂夜盘偏弱运行，本月MPOB报告数据基本符合预期，印尼生柴政策调整引发市场担忧，短期油脂预计震荡运行 [3] - 股指上一交易日冲高回落，2026年以来股市向好受科技周期、政策、经济复苏和海外资金回流影响，市场转向盈利驱动阶段，预计股市延续震荡上行 [4][5] 各部分总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美联储褐皮书显示，12个辖区中8个经济活动小幅至温和增长，3个无变化，1个小幅下降，消费者支出因假日购物季实现小幅温和增长 [8] 国内新闻 - 居民换房退个税政策续期至2027年底，对出售自有住房并在1年内重新购房的纳税人，予以出售现住房已缴纳个税退税优惠 [9] 行业新闻 - 经证监会批准，沪深北交易所调整融资保证金比例，新开融资合约最低比例从80%提高至100%，已存续合约按原规定执行 [10] 外盘每日收益情况 - 标普500下跌0.53%，欧洲STOXX50上涨0.06%，富时中国A50期货下跌0.68%，美元指数下跌0.11%，ICE布油连续下跌0.11%，伦敦金现上涨0.88%，伦敦银上涨7.00%，LME铝下跌0.25%，LME铜上涨1.03%，LME锌上涨2.76%，LME镍上涨6.24%，ICE11号糖下跌1.48%，ICE2号棉花上涨0.05%，CBOT大豆上涨0.34%，CBOT豆粕当月连续上涨0.03%，CBOT豆油当月连续下跌0.33%，CBOT小麦当月连续上涨0.44%，CBOT玉米当月连续上涨0.48% [12] 主要品种早盘评论 金融 - 股指冲高回落，融资余额增加，融资保证金比例调整，股市向好受多因素影响，市场转向盈利驱动，预计延续震荡上行 [13] - 国债涨跌不一，10年期国债活跃券收益率下行，央行逆回购净投放，市场风险偏好回落，进出口数据亮眼，年初宽松政策预期强，国债期货价格企稳 [14][15] 能化 - 原油SC夜盘上涨1.8%，美国对南美某国军事行动受限，印度公司考虑购买委内瑞拉石油，欧佩克四国将进行减产补偿 [16] - 甲醇夜盘上涨1.14%，国内CTO/MTO开工略有下降，甲醇整体装置开工负荷提升，沿海库存处于中高位置，短期看多，关注伊朗国内状况 [17] - 天胶走势冲高回落，国内产区停割，泰国东北部将停割，南部正值旺季，库存累库，供应端弹性减弱，需求端支撑全钢胎开工平稳，预计短期胶价震荡偏强 [18] - 聚烯烃期货延续反弹趋势，现货价格上调，市场聚焦供给改善预期，宏观传导力度增加，原油价格反弹提供成本支撑 [19] - 玻璃期货低位整理，生产企业库存下降；纯碱期货收小阳，生产企业库存增加，关注房地产产业链修复和供给端收缩预期 [21] 金属 - 贵金属夜盘高位震荡，美国通胀压力缓解，就业疲软，美联储降息预期强化，黄金长期上行趋势有望延续，白银、铂金价格中枢有望上移 [22] - 铜夜盘收低0.44%，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，下游需求有差异，短期受市场情绪影响，关注相关因素变化 [23] - 锌夜盘收涨1.31%，锌精矿加工费回落，冶炼产量增长，下游需求有差异，关注市场情绪和相关因素变化 [24] - 铝夜盘下跌0.32%，现货上行驱动不强，下游消费氛围趋弱，开工率下滑，铝厂开工率高企，社库累库，宏观情绪利好，长期低库存和供应受限提供支撑 [25] - 碳酸锂主力合约震荡盘整，市场关注度高，复产需时间，终端需求强劲，供给增加，需求有降有增，库存下降，价格易涨难跌 [26][27] 黑色 - 双焦主力合约震荡，焦煤总持仓基本持平，钢谷数据显示建材、热卷产量和库存变化，铁水产量增加，预计短期盘面走势偏强，关注相关因素变化 [28] - 钢材夜盘小幅走强，宏观氛围转暖，原料成本支撑，五大材产量下降，供应变动不大，厂库、社库下降，表需回落，市场供需双弱，库存降幅收窄，成交活跃度下降，宏观效应占比大 [29] - 铁矿石价格震荡整理，发运回升，国内港口到货量下降，库存增加，铁精粉产量变动不大，高炉开工率回升，铁水产量修复，钢厂库存减少，预计短期矿价震荡略偏强 [30] 农产品 - 蛋白粕夜盘豆粕收涨、菜粕收跌，巴西大豆播种和收割情况显示丰产预期加强，美国农业部上调美豆产量预估、下调出口预测，国内豆粕高库存和南美丰产预期施压价格 [31][32] - 油脂夜盘偏弱运行，MPOB报告数据符合预期，印尼生柴政策调整引发担忧，短期预计震荡运行 [33] - 白糖主力隔夜震荡整理，国际原糖预计偏弱运行，国内食糖供应增加，进口收紧，成本有支撑，短期或有上行空间，预计区间运行 [34] - 棉花主力隔夜震荡运行，纺企利润和现金流压缩，成品库存压力有限，开机有降有稳，对棉花原料刚需支撑仍存，预计盘面短期震荡 [35] 航运指数 - 集运欧线EC低开后震荡回升，1月下半月运价拐点明确，春节临近揽货压力增加，节前运价进入淡季下降通道，4月1日前抢出口或带来04合约估值修复，04合约或震荡，关注相关情况 [36]