报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期宏观和基本面双重利好下，贵金属价格料维持偏强运行，但美国经济数据好且市场情绪过热，短线回调风险不容忽视，波动剧烈，建议控制仓位，后续需关注伊朗局势等事件；长期来看，贵金属上涨逻辑未逆转，策略上以逢低做多或卖浅虚看跌期权为主 [4] - 中长期美联储处于宽松周期，地缘不确定性持续，美元信用风险增加，全球配置需求有望延续，金价中长期重心大概率上移，建议长线投资者逢低做多配置 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 1月14日，沪金期货主力合约收涨1.07%至1040.62元/克，沪银期货主力合约收涨8.03%至22763元/千克 [3] 价格数据 - 1月14日，伦敦金现4632.61美元/盎司，较1月13日涨1.1%；伦敦银现89.97美元/盎司，较1月13日涨6.0%；COMEX黄金4640.40美元/盎司，较1月13日涨1.1%；COMEX白银89.81美元/盎司，较1月13日涨6.0%；AU2602为1040.62元/克，较1月13日涨1.3%；AG2602为22800.00元/千克，较1月13日涨8.4%；AU(T+D)为1036.31元/克，较1月13日涨1.1%；AG(T+D)为22715.00元/千克，较1月13日涨8.0% [3] - 1月14日，黄金TD - SHFE活跃价差为 - 4.31元/克，较1月13日涨68.4%；白银TD - SHFE活跃价差为 - 85元/千克；黄金内外盘(TD - 伦敦）价差为 - 8.07元/克，较1月13日涨5.3%；白银内外盘(TD - 伦敦)价差为 - 180元/千克，较1月13日降65.2%；SHFE金银主力比价为45.64，较1月13日降6.6%；COMEX金银主力比价为51.67，较1月13日降4.6%；AU2604 - 2602为2.96元/克，较1月13日降9.2%；AG2604 - 2602为 - 37元/千克，较1月13日涨42.3% [3] 持仓数据 - 1月13日，黄金ETF - SPDR为1074.23吨，较1月12日涨0.32%；白银ETF - SLV为16321.16343吨，较1月12日降0.16%；COMEX黄金非商业多头持仓数量为274435张，较1月12日降0.42%；COMEX黄金非商业空头持仓数量为46803张，较1月12日涨5.37%；COMEX黄金非商业净多头持仓数量为227632张，较1月12日降1.53%；COMEX白银非商业多头持仓数量为47384张，较1月12日降6.18%；COMEX白银非商业空头持仓数量为18113张，较1月12日降11.40%；COMEX白银非商业净多头持仓数量为29271张，较1月12日降2.63% [3] 库存数据 - 1月14日，SHFE黄金库存为100152.00千克，较1月13日涨1.90%；SHFE白银库存为628696.00千克，较1月13日降0.22%；1月13日，COMEX黄金库存为36295842金衡盎司，较1月12日降0.04%；COMEX白银库存为435671453金衡盎司，较1月12日降0.41% [3] 利率/汇率/股市数据 - 1月14日，美元/人民币中间价为7.01，较1月13日涨0.02%；1月13日，美元指数为99.18，较1月12日涨0.29%；美债2年期收益率为3.53%，较1月12日降0.28%；美债10年期收益率为4.18%，较1月12日降0.24%；VIX为15.98，较1月12日涨5.69%；标普500为6963.74，较1月12日降0.19%；NYWEX原油为61.10，较1月12日涨2.11% [3] 影响因素分析 - 美国从中东基地撤人、伊朗地缘紧张加剧，丹麦向格陵兰岛增派力量，全球地缘政治风险扩散，避险需求升温推升贵金属价格上涨；白银受宏观利好和基本面共振，资金青睐助推价格释放，伦敦现货白银和沪银主力突破关键点位，国内白银涨势更凌厉，现货进口窗口打开，沪银较伦敦银溢价扩大 [4]