报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行 关注宏观政策和下游需求情况 [3] - 铝锭预计价格短期高位运行 关注宏观情绪和矿端消息 [4] 各部分总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬 复产预计在正月初十一至十六 停产预计影响建筑钢材总产量74.1万吨 [2] - 安徽省6家短流程钢厂 1家1月5日开始停产 大部分1月中旬左右停产 个别1月20日后停产 停产日度影响产量1.62万吨左右 [3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日 10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米 环比降40.3% 同比增43.2% [3] - 成材昨日继续震荡下行 价格创新低 供需双弱 市场情绪悲观 价格重心下移 今年冬储低迷 对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 宏观上美联储褐皮书显示美国多数地区经济活动近期增长 就业稳定 通胀压力未消 市场预计美国基准利率上半年不变 [2] - 截至1月14日 SMM进口铝土矿指数报67.33美元/吨 较上一交易日跌0.09美元/吨 SMM几内亚FOB均价报41.5美元/吨 与上一交易日持平 SMM几内亚铝土矿CIF均价报65美元/吨 与上一交易日持平 [3] - 国产矿供应偏紧格局缓解 氧化铝厂铝土矿库存累库 氧化铝现货价格承压 国产矿意向成交价走低 预计国产矿价有下行空间 [3] - 进口矿买卖双方意向成交意向价下行 市场成交清淡 部分氧化铝厂采购计划谨慎 [3] - 上周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比回升0.2个百分点至60.1% 各板块开工率分化 整体呈“供应端扰动缓解、需求侧压制加剧”格局 高位铝价抑制下游消费与开工回升 [3] - 铝价高位对全产业链形成抑制 下游延迟采购、消化库存 维持刚需生产 各板块新增订单不足 预计短期内铝加工开工率弱势震荡 [3] - 1月12日国内主流消费地电解铝锭库存73万吨 较上周一上涨4.6万吨 [3] - 宏观表现偏强 美联储降息预期驱动的货币宽松周期逻辑未改 国内货币宽松与消费新政提振商品市场风险偏好 夯实需求预期 铝价维持高位 但国内淡季持续 库存累积 需警惕高价位风险 [4]