报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 软商品板块各品种有不同的市场逻辑和交易策略 白糖阶段性估值偏低可轻仓短多 纸浆供应压力下降但上行空间受限可逢高空配 双胶纸期货上行空间预计受限短期偏空操作 棉花远端支撑延续短期或偏强震荡多单谨慎持有 [3][5][6] - 生鲜果品板块各品种也有不同表现 苹果基本面支撑仍在可逢低做多 红枣供需两旺可根据不同情况选择离场、买入期权或反套操作 [7][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货 苹果2605多单谨慎持有 支撑区间8800 - 8900 压力区间11000 - 11500 红枣2605短线逢低买入 支撑区间8700 - 9000 压力区间9500 - 9800 [17] - 软商品期货 白糖2605轻仓短多 支撑区间5200 - 5230 压力区间5350 - 5380 纸浆2605区间偏空 支撑区间5300 - 5350 压力区间5550 - 5700 双胶纸2605区间操作 支撑区间4000 - 4100 压力区间4300 - 4350 棉花2605多单谨慎持有 支撑区间13500 - 13600 压力区间15400 - 15500 [17] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息 2025年11月鲜苹果出口量约12.16万吨 环比增51.28% 同比增12.42% 截至2026年1月7日全国主产区苹果冷库库存720.90万吨 周环比减12.66万吨 截至1月8日主产区库存673.37万吨 较元旦节前降28.73万吨 同比降66.86万吨 [18] - 现货市场情况 山东产区库存苹果晚熟纸袋富士主流价格稳定 出货稍有提高 礼盒包装量略减 陕西产区主流价格稳定 春节备货冷库包装量增加 销区到货平稳 销售速度平缓 主流价格稳定 [18][20] 红枣市场情况 - 截止1月11日 36家样本点物理库存在15300吨 较上周减349吨 环比减2.23% 同比增41.27% 产区收购基本结束 后续关注终端走货及渠道去库 [21] 白糖市场情况 - 印度旁遮普邦2025/26榨季截至1月12日已压榨超1864.7万吨甘蔗 产糖171.2万吨 泰国2025/26榨季截至1月12日累计甘蔗入榨量2309.55万吨 较去年同期减575.36万吨 降幅19.94% 产糖量217.17万吨 较去年同期减58.36万吨 降幅21.18% [22] - 巴西1月前两周出口糖和糖蜜74.05万吨 较去年同期增1.38万吨 增幅1.86% 12月上半月中南部地区产糖量25.4万吨 较去年同期减10.2万吨 同比降幅28.76% [22] - 美国2025/26榨季食糖总产量预计938.1万短吨 库存/消费比预估为15.8% 乌克兰2025年白糖出口量降至463700吨 2024年为746000吨 [22][23] - 印度马邦2025/26榨季截至1月8日已有197家糖厂开榨 入榨甘蔗6329.2万吨 产糖562.97万吨 [23] - 近期ICE糖11号期价低位震荡 全球糖供应充足需求疲软 国际糖价预计偏弱运行 截至1月6日当周 ICE糖非商业净多持仓为 - 154098张 [26] 纸浆市场 - 截至12月31日 加拿大NBSK估价为690 - 700美元/吨 北欧船货价格为680 - 690美元/吨 阔叶浆方面 1月发往中国及其他亚洲市场的BHK价格上调20美元/吨 [28] 双胶纸市场 - 双胶纸库存天数较上周四上升0.76% 本周增幅环比收窄0.93个百分点 开工负荷率在55.24% 环比上升1.02个百分点 本周增幅环比扩大0.23个百分点 [29] 棉花市场 - 2025年12月份孟加拉服装出口额达32.34亿美元 同比降14.23% 环比增2.97% 我国出口纺织品服装259.92亿美元 同比降7.35% 环比增8.89% [30] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 | 品种 | 收盘价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 苹果2605 | 9934 | 155 | 1.59% | | 红枣2605 | 9130 | 70 | 0.77% | | 白糖2605 | 5299 | 46 | 0.88% | | 纸浆2605 | 5494 | 2 | 0.04% | | 棉花2605 | 14810 | 50 | 0.34% | [31] 现货行情回顾 | 品种 | 现货价格 | 环比变化 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | | 苹果（元/斤） | 4.45 | 0.00 | 0.45 | | 红枣（元/公斤） | 9.40 | -0.10 | -5.30 | | 白糖(元/吨） | 5370 | 10 | -660 | | 纸浆（山东银星） | 5550 | 0 | -950 | | 双胶纸（太阳天阳 - 天津） | 4450 | 0 | -500 | | 棉花（元/吨） | 15970 | 187 | 1285 | [36] 第四部分基差情况 未提及具体数据内容 第五部分月间价差情况 | 品种 | 价差 | 当前值 | 环比变化 | 同比变化 | 预判 | 推荐策略 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 苹果 | 5 - 10 | 1229 | 80 | 1645 | 震荡偏强 | 逢低做多 | | 红枣 | 9 - 1 | 280 | 310 | -400 | 区间震荡 | 观望 | | 白糖 | 5 - 9 | -5 | 8 | -117 | 震荡波动 | 观望 | | 棉花 | 5 - 9 | -120 | 35 | 40 | 震荡偏弱 | 逢高做空 | [55] 第六部分期货持仓情况 未提及具体数据内容 第七部分期货仓单情况 | 品种 | 仓单量 | 环比变化 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | | 苹果 | 0 | 0 | 0 | | 红枣 | 2979 | -2 | -876 | | 白糖 | 9739 | 240 | -11480 | | 纸浆 | 149134 | 0 | -196395 | | 棉花 | 8836 | 426 | 2456 | [84] 第八部分期权相关数据 未提及具体数据内容