报告行业投资评级 - 黄金投资评级为谨慎偏多 [8] - 白银投资评级为谨慎偏多 [8] - 套利策略为逢高做空金银比价 [9] - 期权策略为暂缓 [9] 报告的核心观点 - 中东局势持续恶化，贵金属延续强势，市场风险情绪滋生，黄金和白银投资需求或增强，价格预计震荡偏强，金银比价有望持续收窄 [1][8] 各部分内容总结 市场分析 - 美联储褐皮书显示12个辖区中8个经济活动小幅至温和增长，3个无变化，1个小幅下降，消费者支出因假日购物季小幅至温和增长；美国国务院敦促公民离开伊朗，从多个中东基地撤人，伊朗处于最高战备状态，警告攻击美军基地 [1] 期货行情与成交量 - 2026年1月14日，沪金主力合约开于1028.82元/克，收于1040.62元/克，变动1.31%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于1041.00元/克，收于1039.72元/克，下跌0.09% [2] - 2026年1月14日，沪银主力合约开于21431.00元/千克，收于22763.00元/千克，变动8.37%，成交量1276402手，持仓量344654手；夜盘开于23488元/千克，收于23270元/千克，上涨2.23% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026年1月14日，美国10年期国债利率收于4.126%，较前一日变化 -4.9BP，10年期与2年期利差为0.623%，较前一日 -2.4BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026年1月14日，Au2602合约多头较前一日变化 -6569手，空头变化 -297手，沪金合约总成交量401839手，较前一日变化8.37% [4] - 2026年1月14日，Ag2604合约多头变动4556手，空头变动 -411手，白银合约总成交量2724888手，较前一日变化14.36% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 2026年1月14日，黄金ETF持仓为1074.23吨，较前一日持平；白银ETF持仓为16321吨，较前一日减少27吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026年1月14日，黄金国内溢价为 -2.57元/克，白银国内溢价为 -880.39元/千克 [6] - 2026年1月14日，上期所金银主力合约价格比约为45.72，较前一日变动 -6.52%，外盘金银比价为53.40，较上一日变化 -2.14% [6] 基本面 - 2026年1月14日，上金所黄金成交量为66216千克，较前一日变化14.16%，交收量为11872千克 [7] - 2026年1月14日，上金所白银成交量为812282千克，较前一日变化15.99%，交收量为450千克 [7] 策略 - 黄金预计近期价格震荡偏强，Au2602合约震荡区间在1020元/克 - 1050元/克 [8] - 白银价格维持震荡偏强格局，Ag2604合约震荡区间在22800元/千克 - 24000元/千克 [8]