报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 通胀叙事受关注，后续需关注物价回升路径及供给侧政策方向，货币政策强调促进经济发展与物价合理回升 [2] - 中国12月外贸加速回暖，出口和进口均超预期，新兴市场贸易韧性凸显，但内需回升基础待夯实，后续外贸增速有望保持韧性 [3] - 商品投资关注有色、贵金属，有色中铝、镍是轮动首选，同时需关注新能源板块情绪风险、伊朗局势、化工品种“反内卷”空间、农产品天气和生猪疫病情况 [4] - 投资策略为股指期货、贵金属、有色逢低做多 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 通胀叙事正当时，中央经济工作会议和央行工作会议均强调促进经济增长和物价合理回升，后续关注供给侧政策方向；伊朗和委内瑞拉地缘局势骤紧，全球资源争夺加剧，关注保证金和流动性市场变化 [2] 内外景气情况 - 10月以来海外景气度回落，中国出口和新订单偏积极，12月出口同比增6.6%、进口同比增5.7%，对新兴市场出口增长，贸易顺差扩大，后续外贸增速有望保持韧性；中国12月制造业和非制造业PMI重回扩张区间，美国制造业指数下降、非农新增不及预期、失业率维持高位，12月核心通胀降温 [3] 商品分板块情况 - 重点关注有色和贵金属，有色板块长期供给受限，铝、镍是轮动首选；关注新能源板块情绪风险，LME铜库存降至六个月低点；能源方面关注美国“代销”委内瑞拉石油及特朗普相关表态，以及伊朗局势；化工板块关注甲醇、PTA等品种“反内卷”空间；农产品关注天气预期和生猪疫病情况；贵金属可关注逢低买入机会 [4] 策略 - 股指期货、贵金属、有色逢低做多 [5] 要闻 - 市场全天冲高回落，三大指数涨跌互现，创业板指半日涨超2%，AI应用方向爆发，全市场成交近4万亿再创历史新高 [7] - 中国12月进出口数据超预期，2025年货物贸易进出口总值突破45万亿元，预计全年贸易顺差达1.2万亿美元 [7] - 美国12月核心CPI增速低于预期，交易员加大年中降息押注，11月PPI同比3%高于预期，特朗普批鲍威尔并提及降息，还取消与伊朗官员会谈致原油盘中涨超3% [7] - 日本首相高市早苗传达解散众议院意向，若1月23日解散，选举日程有两种可能 [3][7] - 商品期货收盘，沪锡主力合约涨停、涨幅8%，沪银涨超8%，燃料油涨超6%，铂涨超3%，纯苯、LU燃油涨超2%，碳酸锂跌超3%，烧碱、玻璃跌超2%，现货白银大涨超5%站上91美元/盎司，WTI原油突破62美元/桶，布伦特原油突破66美元/桶 [4][7]