报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对2026年1月5日至1月9日地方政府债供给及交易情况进行跟踪，包括一级供给节奏和二级交易特征，呈现发行规模、利率、价格、成交等多方面数据及特点 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 一级供给节奏 - 上周地方政府债发行1176.6亿元，新增专项债874.3亿元，再融资专项债292.3亿元，资金主要投向“普通/项目收益”“置换隐性债务”领域 [3][10] - 截至1月9日，1月特殊再融资债发行1321.4亿元，占当月地方债发行规模的46.3% [3][10] - 最新一周10年地方债平均发行利率2.03%，较前一周小幅下行，20年和30年地方债新券票面均值在2.47%以上，30年长债票面达25年以来新高，10年以上期限品种利差均值多在15 - 20bp [3][16] - 年后第一周地方债发行集中，1月暂时仅山东、浙江有新债发行，两区域地方政府债平均票面利率均高于2.3% [3][16] 二级交易特征 - 超长地方债价格跌幅较大，上周7 - 10年、10年以上地方债指数周度跌幅分别达0.07%和0.42%，介于同期限国债和超长信用债之间 [4][17] - 上周山东地方债成交明显放量，周度成交笔数从年前百笔左右升至201笔，四川、江苏地方债成交也相对活跃 [4][17] - 山东、河南20年以上长债收益可达2.3%，其余各区域政府债平均收益多在1.8%至2.3%之间 [4][17]