报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米报告上调产量，全球玉米供应压力减弱，回落空间有限，国外玉米进口利润上涨，国内玉米现货短期相对稳定，市场关注年前东北玉米季节性卖压及下游建库情况[3][5] - 玉米淀粉库存下降，价格主要看玉米价格和下游备货情况，因玉米偏强，淀粉现货也偏强，企业盈利下滑，预计短期盘面 03 淀粉高位震荡[6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601 收盘价 2282，跌 18，跌幅 0.79%；C2605 收盘价 2283，涨 8，涨幅 0.35%等；CS2601 收盘价 2540，涨 1，涨幅 0.04%；CS2605 收盘价 2597，涨 17，涨幅 0.65%等[1] - 现货与基差：玉米方面，青冈今日报价 2150，松原嘉吉 2200 等；淀粉方面，龙凤今日报价 2730，中粮 2700 等[1] - 价差：玉米跨期价差如 C01 - C05 为 -1，跌 26；淀粉跨期价差如 CS01 - CS05 为 -57，跌 16；跨品种价差如 CS09 - C09 为 324，涨 5[1] 第二部分 行情研判 玉米 - 美玉米报告上调产量，今日稳定，全球玉米供应压力减弱，回落空间有限，进口利润上涨，2 月巴西进口价格 2127 元[3] - 北方港口平仓价回落，东北产区现货偏强，华北上量增多，价格稳定，东北与华北玉米价差缩小[3][5] - 小麦和玉米继续拍卖，小麦价格稳定，与玉米价差大，玉米有性价比，国内养殖需求稳定，下游饲料企业库存增加[5] - 东北玉米上量偏低，价格偏强，农户惜售，港口库存偏低，北港收购价偏强，03 玉米上涨，现货基差走弱[5] 淀粉 - 山东深加工到车辆增多，玉米现货稳定，东北淀粉现货稳定，本周玉米淀粉库存下降至 110 万吨，月降幅 0.2%，年同比增幅 21.5%[6] - 淀粉价格看玉米价格和下游备货情况，副产品价格偏强，玉米和淀粉现货价差低，因玉米偏强，淀粉现货也偏强，企业盈利下滑[6] - 03 淀粉跟随玉米上涨，华北玉米 1 月平稳，淀粉现货将上涨，但盘面升水现货多，预计短期盘面 03 淀粉高位震荡[6] 第三部分 交易策略 - 单边：03 美玉米 430 美分/蒲有支撑，03 玉米轻仓短空，03 淀粉逢高短空[8] - 套利：35 淀粉开始反套[9] 第四部分 相关附图 - 包含北港玉米平仓价、玉米 05 合约基差、玉米 5 - 9 价差、玉米淀粉 5 - 9 价差、玉米淀粉 05 合约基差、玉米淀粉 05 合约价差等图表[13][14][18]