报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜上午震荡下行，午后触底回升，持仓量下降，受宏观氛围冷却和白银跳水影响跟随回落，短期多头了结意愿强；01合约到期，近月月差走弱，电解铜累库，下游观望，预计期价震荡运行等待产业跟进 [6] - 沪铝减仓下行，主力期价一度下探至2.4万关口后小幅反弹，宏观氛围冷却，多头了结意愿强；铝价站上2.4万关口后社库上升明显，技术上关注2.4万关口支撑 [7] - 沪镍昨夜冲高回落，今日偏弱震荡但在有色板块中表现较强，宏观氛围冷却下受益于供给端利好预期；印尼今年镍矿生产配额将策略性调整为2.5亿至2.6亿吨，产业供应边际下降主导镍价强势运行，上方关注15万关口压力 [8] 各目录总结 产业动态 - 铜：受铜价高位波动影响，下游企业废铜采购量下滑，市场交易活跃度弱，价格波动使买卖双方难形成统一定价机制，成交受阻；欧美和亚洲地区废铜库存偏高，多数持货商观望；韩国高品质废铜因外贸成交减少、进口量下滑供应趋紧，持货商挺价 [10] - 铝：1月15日上海地区持续垒库，当日库存较1月12日环比增加1.74万吨，以仓单为主，预计1月16日对沪期铜2602合约报价仍贴水 [11] - 镍：2026年1月14日，印尼能源与矿产资源部司长表示今年镍矿生产配额将策略性调整为2.5亿至2.6亿吨，现有配额延用至2026年3月31日，全年实际供应量取决于后期政府评估与配额追加 [12] 相关图表 - 铜：包含铜基差、月差、上海电解铜社库、全球铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表 [13][15][17][19][21][23] - 铝：包含铝基差、月差、电解铝国内社库、海外交易所库存、沪伦比值、铝棒库存等图表 [26][28][30][32][34][36] - 镍：包含镍基差、月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表 [38][40][42][44][46][48]