报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止2026年1月15日收盘，国内期货主力合约跌多涨少，不同品种行情有别，如沪锡、沪镍等上涨，钯、铂等下跌；各品种因供需、政策、地缘政治等因素呈现不同走势，部分品种预计震荡运行、部分预计上行空间有限、部分预计偏强震荡等 [5][6] 各品种总结 期市综述 - 国内期货主力合约涨跌幅情况：沪锡涨超8%，沪镍涨超4%，不锈钢涨超3%，鸡蛋、沪锌涨超2%；钯、铂跌超4%，瓶片、烧碱等跌超2%，短纤、PTA跌超1% [5] - 股指期货主力合约表现：沪深300股指期货主力合约涨0.29%，上证50股指期货主力合约跌0.24%，中证500股指期货主力合约涨0.38%，中证1000股指期货主力合约涨0.46% [6] - 国债期货主力合约表现：2年期国债期货主力合约涨0.04%，5年期涨0.09%，10年期涨0.11%，30年期跌0.08% [6] - 资金流向：沪锌2603流入5.79亿，不锈钢2603流入1.53亿，沪铅2603流入1.37亿；中证1000 2603流出31.64亿，沪深2603流出29.30亿，沪金2602流出27.91亿 [6] 沪铜 - 供给：冶炼厂盈利依赖副产品，1月精炼铜产量预计下降，废铜替代优势显著但成交受阻，矿业巨头合并或使铜资源供应份额达15% [8] - 需求：终端需求增长但铜材端谨慎，库存大幅累库，关注下游疲软负反馈 [8] - 行情：盘面回调上涨放缓，深跌概率低 [8] 碳酸锂 - 行情：低开低走盘面下行 [10] - 供需：12月产量环比涨3.0%，库存小幅去化，需求端储能电池爆发，终端新能源乘用车零售增长 [10] - 政策：4月1日起电池产品出口退税率下调，2027年1月1日起取消 [10] 原油 - 供需：欧佩克+暂停增产，美国库存超预期累库，需求淡季，供应过剩格局 [11] - 地缘：伊朗骚乱、俄乌谈判无进展、特朗普制裁措施等，价格预计震荡运行 [11][13] 沥青 - 供应：开工率环比回落，1月排产减少，出货量下降，库存率上升 [14] - 需求：北方冬储需求释放，南方需求一般，低价货源成交好 [14] - 建议：3月前反套为主，关注委内瑞拉局势 [16] PP - 供需：下游开工率下降，企业开工率中性偏低，新增产能投产，下游订单有限 [17] - 行情：预计上行空间有限，L - PP价差回落 [17] 塑料 - 供需：开工率中性，下游开工率偏低，新增产能投产，农膜订单下降 [18][19] - 行情：预计上行空间有限，L - PP价差回落 [19] PVC - 供需：开工率增加，下游开工率上升但订单不佳，出口签单减少，库存增加 [20] - 行情：预计03 - 05合约偏强震荡 [20] 焦煤 - 供需：进口煤减少，国内产量增长，库存向下游转移，焦化企业补库 [22] - 行情：预计高位整理，有偏强预期 [22] 尿素 - 供需：日产增加，下游需求好转，库存去化 [23] - 行情：上涨步伐放缓，中长期偏强，短期高位调整 [24]