报告行业投资评级 - 螺纹：未明确星级含义，推测处于相对均衡状态，可操作性较差，观望为主 [1] - 热卷：未明确星级含义，推测处于相对均衡状态，可操作性较差，观望为主 [1] - 铁矿：未明确星级含义，推测处于相对均衡状态，可操作性较差，观望为主 [1] - 焦炭：未明确星级含义，推测处于相对均衡状态，可操作性较差，观望为主 [1] - 焦煤：未明确星级含义，推测处于相对均衡状态，可操作性较差，观望为主 [1] - 锰硅：两颗星，持多，有较为明晰的上涨趋势，行情正在盘面发酵 [1] - 硅铁：三颗星，有更加明晰的多趋势，当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 各品种价格短期多震荡，部分有偏强震荡预期，硅锰和硅铁建议回调买入 [2][3][4][6][7][8] 根据相关目录分别总结 钢材 - 今日盘面窄幅震荡，本周螺纹表需回升、产量回落、累库放缓，热卷需求好转、产量回升、库存下降但压力待缓解 [2] - 钢厂利润修复，高炉复产，铁水短期回升但持续性待察 [2] - 下游地产投资降幅扩大，基建和制造业投资增速回落，内需弱但12月出口创新高，供需矛盾不大，市场心态谨慎，盘面短期区间震荡 [2] 铁矿 - 今日盘面走弱，供应端全球发运环比季节性回落，国内到港量短期高位，港口库存累增，结构性矛盾有缓解预期 [3] - 需求端淡季终端需求改善，高炉复产，铁水产量增加，钢厂进口矿库存增加但仍处低位，冬储补库预期仍存 [3] - 商品市场情绪反复，基本面宽松，预计短期震荡，警惕高位波动加剧风险 [3] 焦炭 - 日内价格震荡，成交价格零星上涨，焦化利润一般，日产略微抬升，库存几无变动，关注下周下游采购量 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水大概率触底回升，目前原材料需求处淡季，钢材利润一般，压价情绪浓 [4] - 焦炭盘面升水，市场对煤炭政策有预期，价格大概率偏强震荡 [4] 焦煤 - 日内价格震荡，昨日蒙煤通关量1519车，炼焦煤矿产量略降，元旦后矿山复产好 [6] - 现货竞拍成交改善，成交价格小幅抬升，终端库存和总库存增加，产端库存大幅抬升 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水大概率触底回升，目前原材料需求处淡季，钢材利润一般，压价情绪浓 [6] - 焦煤盘面对蒙煤升水，市场对煤炭政策有预期，价格大概率偏强震荡 [6] 硅锰 - 日内价格探底回升，受盘面反弹带动，锰矿现货价格抬升，锰矿港口库存有结构性问题，平衡性脆弱 [7] - 硅锰冶炼端更改入炉锰矿配方，若氧化矿减量多，半碳酸矿需求或增加，上周锰矿现货成交价格均抬升 [7] - 需求端铁水产量季节性下降，硅锰周度产量和库存小幅下降，建议回调买入，关注“反内卷”影响 [7] 硅铁 - 日内价格探底回升，受相关政策文件影响价格相对强势，市场对煤矿保供预期增加，电力成本和兰炭价格有下降预期 [8] - 需求端铁水产量反弹至高位区间，出口需求降至2万吨上方，边际影响不大，金属镁产量环比抬升，需求有韧性 [8] - 硅铁供应大幅下行，库存小幅下降，建议回调买入，关注“反内卷”影响 [8]