报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前国内天然橡胶主产区处于停割期，泰国产区仍处旺产期，青岛港口总库存延续累库状态，总累库幅度环比收窄，累库力度维持高水平，到港入库呈季节性缩减趋势，下游刚性需求好转提升出库量，本周国内轮胎企业开工率环比明显提升，半钢轮胎在外贸订单支撑下部分企业开工产出维持高位，全钢轮胎企业为控制库存存在装置控产现象，ru2605 合约短线预计在 15750 - 16400 区间波动，nr2603 合约短线预计在 12700 - 13250 区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价 15995 元/吨，环比 - 165；20 号胶主力合约收盘价 12850 元/吨，环比 - 165 [2] - 沪胶 5 - 9 差 30 元/吨，环比 10；20 号胶 2 - 3 价差 - 10 元/吨，环比 35 [2] - 沪胶与 20 号胶价差 3145 元/吨，环比 0；沪胶主力合约持仓量 198380 手，环比 - 1357 [2] - 20 号胶主力合约持仓量 69423 手，环比 - 1250；沪胶前 20 名净持仓 - 53013，环比 2438 [2] - 20 号胶前 20 名净持仓 - 11091，环比 2003；沪胶交易所仓单 105590 吨，环比 0 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶 15650 元/吨，环比 - 200；上海市场越南 3L 16200 元/吨，环比 150 [2] - 泰标 STR20 1935 美元/吨，环比 25；马标 SMR20 1925 美元/吨，环比 20 [2] - 泰国人民币混合胶 15150 元/吨，环比 100；马来西亚人民币混合胶 15100 元/吨，环比 100 [2] - 齐鲁石化丁苯 1502 12100 元/吨，环比 0；齐鲁石化顺丁 BR9000 12100 元/吨，环比 0 [2] - 沪胶基差 - 345 元/吨，环比 - 35；沪胶主力合约非标准品基差 - 1010 元/吨，环比 - 85 [2] - 青岛市场 20 号胶 13428 元/吨，环比 108；20 号胶主力合约基差 578 元/吨，环比 273 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶 60.65 泰铢/公斤，环比 0.65；市场参考价胶片泰国生胶 57.05 泰铢/公斤，环比 0.7 [2] - 市场参考价胶水泰国生胶 58 泰铢/公斤，环比 0.5；市场参考价杯胶泰国生胶 52.95 泰铢/公斤，环比 0.85 [2] - RSS3 理论生产利润 138.6 美元/吨，环比 13.6；STR20 理论生产利润 24 美元/吨，环比 21 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量 16.88 万吨，环比 4.27；混合胶月度进口量 30.22 万吨，环比 4.58 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率 58.02%，环比 - 1.53；半钢胎开工率 65.89%，环比 - 3.46 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值 44.62 天，环比 - 2.43；半钢轮胎山东库存天数期末值 47.36 天，环比 0.31 [2] - 全钢胎产量当月值 1301 万条，环比 59；半钢胎产量当月值 5831 万条，环比 663 [2] 期权市场 - 标的历史 20 日波动率 14.47%，环比 0.26；标的历史 40 日波动率 13.75%，环比 0.21 [2] - 平值看涨期权隐含波动率 22.9%，环比 0.62；平值看跌期权隐含波动率 22.91%，环比 0.64 [2] 行业消息 - 2025 年 12 月我国重卡市场销售 9.5 万辆左右，环比 11 月下降约 16%，比上年同期增长约 13%，2025 年以接近 114 万辆收官 [2] - 截至 2026 年 1 月 11 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 56.82 万吨，环比增加 1.98 万吨，增幅 3.62%，保税区库存增幅 6.14%，一般贸易库存增幅 3.13% [2] - 截至 1 月 15 日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率 72.53%，环比 + 8.75 个百分点，同比 - 5.03 个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率 63.02%，环比 + 7.52 个百分点，同比 + 5.21 个百分点 [2]